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腾讯控股:鹅厂这些年那些事

上篇推文《腾讯控股:关于鹅厂到投资冷知识》吸引来了很多鹅厂小伙伴,为了不辜负大家厚爱,索性我们就多看了几年的财报,系统梳理了一下鹅厂最近十年(2007-2016年)走过的路,赚过的钱,希望对大家了解鹅厂、投资700、发家致富、迎娶白富美、走上人生巅峰有所帮助。

收入

开挂的人生还能走多久

鹅厂给投资者的主要印象就是业绩开挂,究竟厉害到什么程度,我们看图说话。

公司营业收入从2007年的38.2亿元,增长到2016年的1519.38亿元,增长40倍,复合增长率高达50.6%

公司净利润从2007年的15.68亿元,增长到2016年的414.47亿元,增长26倍,复合增长率43.9%,略低于收入增长率。总体而言,随着业绩基数越来越大,收入和利润增速逐渐放缓,但是,2016和2017年,增速又重回40%以上,如此大的基数,如此快的增速,简直恐怖。

我们再来看一下利润率,2007-2010年公司净利润率维持在40%左右的高位,从2011年开始,公司净利润率开始显著持续下滑,从40%以上,下滑到30%以下。这两年利润率又有所抬升,基本维持在30%左右。净资产率也走出了类似的走势,从50%以上的恐怖高位下滑几年后,近年,仍然能维持在25%以上。

3Q大战

2010年发生了什么呢?您可能猜到了,这一年爆发了著名的3Q大战,腾讯痛定思痛,开始了战略转型。

2010年之前,腾讯的战略是:别人做的项目,只要做的好,我就跟着做一个,然后凭借自己的用户与资金优势,快速超越被模仿的项目。相当于,创业者去试错,腾讯来收割,赚了个盆满钵满,不亦乐乎。2010年以后,腾讯开始认识到自己要有所为,有所不为,看到好项目不再抄袭,而是去投资、去扶持,抛弃了过去“模仿、封闭”方针,代之以“孵化、开放”战略,腾讯陆续推出各种开放平台,腾讯开始把自己定位为连接器,开始搭建属于自己的生态系统,成全别人,壮大自己。

从公司营收的业务组成来看,增值服务(VAS)一直是公司收入的主要来源。广告业务(online advertising)和其他业务(云和支付业务)最近两年增速迅猛,已经渐成气候。

2009-2011年网游占比逐渐提升,社交网络占比逐渐下降,广告收入,不温不火。

2011年,网游收入占比超过50%,然后,持续维持在55%左右,直到2016开始下降,当年占比46.6%,2017前三季继续下降,占比42.9%。

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