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强化监管,股票质押回购新规落地

自2017年9月8日沪深交易所和中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)就修订股票质押回购业务规则公开征求意见4个多月后,股票质押回购新规正式出炉。新规中,监管层对融入方的范围、股票质押率的上限等进行了明确。在业内人士看来,新规对股票质押式回购业务的风险管理提出具体要求,旨在强化监管,从而进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位,去杠杆防控交易风险。

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明确60%质押率红线

1月12日,沪深交易所和中国结算正式发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(以下简称“《业务办法》”),这意味着股票质押回购新规“靴子”落地。

股票质押回购,是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

对比此前的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》(以下简称“《业务办法(试行)》”)来看,《业务办法》中明确60%质押率红线无疑是市场关注的焦点之一。具体来看,股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。

北京商报记者在查阅《业务办法》后了解到,质押率是指初始交易金额与质押标的证券市值的比率,市场整体质押比例是指单只A股股票质押数量与其A股股本的比值。

据中国结算披露数据显示,截止目前,A股公司整体质押比例在50%以上的上市公司共有129家,43家公司的整体质押比例超过60%,还有9家公司的整体质押比例超过70%以上,包括供销大集、九鼎投资、天夏智慧等,其中银亿股份的整体质押比例为77.96%。

在业内人士看来,股票质押式回购是上市公司股东频繁使用的融资手段,但不可轻视质押股权的风险。尤其是高比例进行股权质押的大股东,可能面临爆仓风险。

近期不乏上市公司大股东股票质押面临平仓危机的案例。诸如,陕西金叶去年12月7日曾发布停牌公告称,公司控股股东万裕文化有限公司(以下简称“万裕文化”)质押的部分公司股票已触及平仓线,实际控制人袁汉源增持公司股票的资管计划已接近止损线。截至公告日,万裕文化持有陕西金叶股份约7432.46万股,占公司总股本的14.5%,均为无限售条件流通股,已全部质押。

无独有偶,因控股股东质押股票触及平仓线,银河生物自2017年7月18日起停牌,银河生物控股股东质押该公司股票占所持有公司股份的97.64%。

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