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豆类携手领跌,化工品普遍飘红丨期货周刊

本周美元冲高回落,黄金维持高位震荡的走势。原油继续强势拉升,站上63美元关口。农产品板块油强豆弱,玉米高位回落,鸡蛋连续6周震荡下行再创新低。化工板块PP、塑料纷纷创出本轮上涨新高,PVC走势偏弱。黑色板块前半周强势上涨,随后出现高位分化。铁矿和焦煤高位震荡,焦炭震荡下行。

热点一:棕榈油报告利空影响释放

南美天气变化持续受到市场关注,美豆期价呈现明显的天气市波动特征。市场仍在关注中国对美豆实施进口新规之后对美豆出口销售的影响。本周市场最关注的就是美国农业部的季度库存报告和定产报告。市场预期利空对豆类市场构成压制。国内豆粕市场供应压力较大,但春节前终端市场的备货需求仍在支撑豆粕消费预期。

从本周开始马来西亚政府暂停征收毛棕榈油出口关税一度提振了棕榈油的消费预期,但本周三马来西亚棕榈油局发布的报告显示,12月份棕榈油库存环比增长7%至270万吨,为2015年11月份以来的最高水平,实现连续6个月的增长。报告一出,棕榈油期价持续承压。

热点二:油价迭创新高

美油、布油突破过去两年多以来震荡平台的上沿,并不断创出新高。首要因素是库存的下滑,17年6月至今全球原油库存下滑25%左右,我们预计库存在今年上半年将下降至5年均值附近。同时地缘政治频繁扰动也令市场风险偏好有所上升,导致原油价格持续上涨。

原油价格的强劲上涨抬高了沥青的生产成本,厂家降价意愿不强叠加冬储开始,缓解了库存压力,沥青触及一个月新高。

PP和塑料则受到环保错峰生产的影响,短期供应难有提升,农膜生产旺季令需求仍有保证。同时,“禁塑令”的实施也令市场关注国内新料对进口废弃料的替代需求。预计短期化工品的强势仍将延续。

热点三:政策利好

受到工信部《钢铁行业产能置换实施办法》的利好影响,本周前半周黑色系商品表现强势。铁矿石供需面结构性矛盾短期难以缓解,矿价仍将维持偏强运行。环保限产对于螺纹钢供给端的压制仍在,但受到天气影响终端需求难有增量,社会库存和钢厂库存继续增加。未来螺纹钢现货价格将继续向期货价格靠拢。

随着天气好转,焦化企业开工率高位运行,焦炭供应增加。钢厂利润大幅下降后开始打压焦炭价格。焦炭现货价格下行压力较大,现货市场悲观情绪向期货市场蔓延,黑色系中焦炭表现明显偏弱。焦化企业春节前对炼焦煤补库需求支撑炼焦煤价格维稳运行。

下周重点关注:1月18日,将公布中国GDP当季同比数据,重点关注数据对大宗商品走势产生的全局性影响。

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