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山雨欲来风满楼,2018中国制造业大猜想

经历了原材料疯狂上涨的中国制造业2018年的钟声已经敲响,新的一年,中国经济会有哪些新的变化与热点?制造业将面临哪些机遇与挑战?相信这些都是老板正在苦苦思考的问题。

从供需角度来看,中国2018年的经济增长将面临许多困难。一方面,原材料疯涨叠加房地产和铁公基泡沫,迟早要冲击消费端,导致内需以超乎寻常的速度缩减。另一方面,受生产要素成本高企和中美贸易争端的影响,出口面临着越来越强大的压力。

此外,地缘政治危机,中国与美、日、欧等主要出口市场的微妙关系,中国的生态环保压力、铁公基投资渐失驱动力、房增长泡沫的风险、债务杠杆问题,都给未来的一年造成很大的不确定性。

通缩可能性不大

近几年来,中国实施的是中性货币政策和积极债务扩张政策,除了农业外,多数领域流动性还算充裕。那么,新的一年会不会突然紧缩呢?

总体上来看,出现货币通缩的可能性很小,主要原因和理由包括:

(1)需要应对美国大力度税改政策的影响,维持中国的财政稳定。

(2)需要活化实体经济,需要制造出一个需求更加畅旺的国内市场,需要新的资本投入。

(3)中国政府目前还有适度的空间来扩张债务,而当前资本过剩的环境提供了足够的资金。

(4)中国调整结构、实现经济转型需要有时间窗口。

(5)中国需要避免经济增长速度过快下滑。

(6)中国在十九大有很多政治目标、社会目标以及国际战略,都需要很多钱来实现。

要解决这些问题,保持流动性宽松并扩大债务可能是最有效的解决办法。根据安邦咨询的分析:大致估计,未来3年至5年,中国可能需要30万亿以上至50万亿的增债规模才会有效。

2018投资方向

至于资本投资方向,不应继续增加在基础设施的投资,无论是效率还是未来负债,基础设施建设继续“加磅”,都存在着问题,比较理想的投资方向,应该是实体经济减成本、增实力的方向,如:基金。还有军民融合、战略新兴产业、乡土产业、生态环保产业、中国年轻人很擅长的消费科技、“银发产业”以及雄安新区的建设等等。

这不见得是最优方案,但可能是让中国摆脱潜在经济困局最可行的、有力的举措。

将继续压缩产能、解决过剩

我们预估,2018年中国还会继续压缩产能,实现产业结构的调整,并且解决过剩。

从某种意义上说,压缩产能也是一种去杠杆,但实际二者今后将有所分歧。中国政府在去杠杆的问题上保持谨慎态度,这是因为要确保经济稳定,不能出现失速的状态,可能作为调控手段会出现加杠杆的情况。

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