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我终于还是入了腾讯的坑……

有部分朋友是因为《我们是不是都该囤点腾讯压压惊?》这篇文章关注我的,尽管那只是我开始研究腾讯时整理的,看似全面,实则并没有什么深刻内容。

大部分纠结买不买腾讯的人怕是都跟我一样,担心它的估值——

买腾讯的理由都是基于公司前景的,不买腾讯的理由基本都是基于估值的。

我当时文末给出的建议,其实也是给自己的一个初步结论——

假如你像我一样过去以来持续地错过腾讯,那以现在的走势来看,我个人建议还是继续错过吧。哪天腾讯业绩低于预期,遭遇黑天鹅,或者熊市投资者情绪集体低迷的时候,也许会是更好的买入时机。

然而,我终于还是食言,2017年12月初一次调整的机会,入了腾讯的坑。那会儿腾讯控股(HK.00700)最低跌到365.2港元,我买的价位在390港元左右;后来还加了点,摊薄成本大概404港元。

刘哲(@502的牛)同学当时在朋友圈给我回了句,(具体怎么说记不清了)大致意思是:买了,然后涨了,就心安了。他有一篇文章《投资中的路径依赖与长期好运》也表达了类似的道理。某种程度上,也挺认同的。

腾讯最新收盘,是442.2港元。账面盈利。

到目前,我也不敢肯定现在配置了腾讯就是最好的选择。比如我熬了多年的银行股(现在仍是主要持仓),2018年坏账拐点、息差回升,会不会来次“戴维斯双击”呢?相比较而言,市场当前对腾讯已经是高预期,如果增速下滑呢?甚者,万一行业颠覆呢?

长期将科技股排除在外的巴菲特,这两年买入了苹果。买之前苹果已经大幅上涨了;当然,买之后,又继续涨了很多。我一样不敢肯定巴老买苹果就是最好的选择。投资本身就是一个面对不确定环境做出决策的游戏。

但其中一些逻辑我是深表认同的,比如说,苹果已经可以看作消费股,而非从前那样的科技股。我买腾讯也有类似的考虑。

我写这篇文章,并不想试图说服任何人。只是梳理自己的投资理念变化和相关实践,同时做下记录,仅此而已。其实和前阵子几篇文章的思考都是一以贯之的。

下面说说我投资腾讯的几点想法:

1、先看价值,再看估值。腾讯的投资价值独一无二。

参考阅读:《价值是估值的前提》

好公司本身就是最好的安全边际。

赚估值差的钱,空间是有限的;赚企业成长的钱,空间则广阔得多。

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