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二十亿利润支撑不起市值三千亿的360

2017年最后一个交易日,年度最大借壳案,360借壳江南嘉捷顺利过会。

如果没有11月3日夜间的重大资产重组报告书,江南嘉捷这家已经登录A股5年多的公司,默默无闻,在被互联网巨头360相中成为借壳标的后,江南嘉捷终于扬眉吐气,市场知名度大增。

五年沉默无人问,一举成名天下知。

在经历了近两年半的下跌,中小股东割肉心痛、回本无望之际,360来了,江南嘉捷股价一飞冲天,复牌后连续18个一字涨停板,360借壳就像一剂猛药,刺激和搅动了资本市场的疯狂。

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上周,360最高市值突破了4400亿,这一市值不仅超过了交行、浦发、美的等企业,更是超过国内第四大互联网巨头京东。一时间,360大热,资本的疯狂和人性的贪婪在股价的暴涨中体现的淋漓尽致,截止今日收盘,360的市值排在京东后面,位列互联网行业第五位。

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虽然近几天360股价较上周略有下跌,但是估值仍不便宜,1月11日公司股票收盘价52.52元,最新静态市盈率为161.5倍,同期A股市场互联网相关行业的平均市盈率为52倍,由此来看,360市盈率较同行业上市公司相比,明显高估。

此次借壳交易中,360给出了2017年扣非净利润不低于22亿元的业绩承诺,今年上半年360净利润只有10亿元,不到承诺业绩的一半;360董事长周鸿祎曾表示,下半年收入会比上半年高一点,今年有信心完成业绩承诺。客观的来看,20亿元出头的利润,却有着3500亿元的市值,股价被严重高估的背后,隐含着风险和危机;疯狂的投机者会说,360是网络安全第一股,高溢价是正常的,还能再涨...,笔者不敢认同这种观点。

说起360,这家公司从来不缺少话题,360董事长周鸿祎也被称为中国商界的斗士,他挑战过腾讯,撕逼过百度,与小米掀起“小三大战”,凡是360进入到的领域,都会掀起一场“战争”,正因为如此,360也四处树敌,十分高调。

2016年7月,为解决“身份”问题,360从美股退市,回归A股提上公司日程。在当时,部分舆论认为360回A是为了圈钱,其实这种说法有失偏颇,作为亚洲有史以来最大的一笔私有化交易,退市本身就深藏着很大的风险,在360退市后,周鸿祎已经负债200多亿人民币,其不惜举债回归的背后,一定有着更深层次的战略思考。

闲话不多说,我们来看一下360值不值得投资,有没有价值?

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