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油和有色的关系*海通有色最新周报20180114

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油和有色的关系

近期油价不断创下新高,通胀预期激发贵金属板块投资热情。从长周期看,油价和基本金属价格走势呈现明显正相关,其中原因较易理解,因为大宗商品普遍是全球经济走势的指标。但不同点也很明显:1)油价的波动幅度远高于有色金属。2)战争期间,往往表现为油价走强而有色金属走弱。可见,油的地缘政治性和供给寡头属性导致其金融属性更强。

结合货币政策,在美国基准利率300个bp以内,全球经济并不因货币政策变严而改变上行趋势。油价上涨,从侧面而言,反应全球经济复苏趋势。

当前最看好的品种是钴锂,核心原因是两个品种处于需求推动的产业盈利阶段:企业盈利完全释放且估值低。

其次是以铜、铝、锌为首的基本金属。基本金属在温和通胀期表现强势,个股除了国内的龙头白马标的外,值得一提的是,从2017年中报显示,港股的五矿资源的秘鲁铜矿运行良好,属于铜板块高弹性品种。

最后,贵金属(金银)在经济复苏期也有长期布局的投资意义。

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每周随笔:有色上市公司2017年报展望

截至2018年1月14日,有色上市公司中有64家公司发布了全年业绩指引:42家公司2017年全年净利润同比增长,超过发布业绩预告公司总数的65%,其中17家公司预增幅度上限不低于100%;另外,7家公司业绩续盈,3家公司扭亏,5家公司预(略)减,5家公司续(首)亏,2家公司不确定,整体情况乐观。

当前最看好的品种是钴、锂,核心原因是两个品种处于需求推动的产业盈利阶段:企业盈利完全释放且市盈率低。其次是以铜、铝、锌为首的基本金属,基本金属在温和通胀期表现强势。个股除了国内的龙头白马标的外,五矿资源的秘鲁铜矿运行良好,属于铜板块高弹性品种。

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每周价格走势及事件分析

【本周(1月8日- 1月12日)价格走势】

本周(1月8日- 1月12日)金价上涨1.41%,银价上涨0.67%,WTI价格上涨4.65%,伦铜价格下跌0.06%,美元指数下跌1.06%,全球钢铁指数上涨3.24%。

下周(1月15日-1月19日)众多海内外经济指标将陆续公布。周三公布欧元区12月未季调CPI年率终值,前值为1.4%。周三公布美国12月工业产出月率,前值为0.2%,预测值为0.2%。周四公布美国截至1月12日当周API原油库存变动,前值为-1120万桶。周四公布中国1-12月规模以上工业增加值年率-YTD,前值为6.6%,预测值为6.6%。周四中国1-12GDP年率-YTD,前值为6.9%,预测值为6.8%。周五公布美国1月密歇根大学消费者信心指数初值,前值为95.9,预测值为97.0。

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海通有色组合

海通有色2018年1月投资组合:洛阳钼业(25%),江西铜业(25%),紫金矿业(20%),华友钴业(20%),神火股份(10%)。本周(1月8日- 1月12日)海通有色组合上涨了1.42%,申万有色上涨了0.15%,沪深300上涨2.08%。

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