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宝盈债市周评 | 债市再次调整 市场情绪延续弱势

资金市场

本周资金面先松后紧。从央行公开市场操作看,本周央行公开市场有4100亿逆回购到期,其中周一到周五分别到期400亿、1300亿、1200亿、300亿、900亿,无正回购和央票到期。周三央行进行600亿7天、600亿14天逆回购操作,当日1200亿逆回购到期,完全对冲到期规模,结束了连续12日的暂停公开市场操作,并于周五进行大额净投放,以逆回购口径统计,本周净投放400亿。下周央行公开市场有4700亿逆回购到期,其中周一至周五分别到期1000亿、500亿、1000亿、700亿、1500亿;无央票和正回购到期。

此外,周六(1月13日)有1825亿MLF到期将顺延到周一,周一(1月15日)还有800亿国库现金定存到期。后续央行流动性工具到期及税期等因素影响,且中国农历春节前银行备付需求增加,从而提升市场谨慎预期。不过从央行推行临时准备金动用机制来看,预计中旬央行将加大操作力度,公开市场操作将转为“填谷”。

数据来源:wind

数据来源:中国货币网

市场表现

周一资金面继续延续上周宽松格局,当日公开市场连续第11天暂停逆回购操作,而资金面依然宽松,全天仍以大中型机构融出为主,但较上周大量减点融出资金相比有所收敛。现券方面近期监管政策频发,央行研究局称短期存在加息空间,早盘债券收益率上行,而资金面持续宽松,短券交投活跃,长期品种窄幅波动。截至收盘,10年期国债期货主力合约T1803收涨0.19%,5年合约TF1803涨0.15%。

周二资金面继续延续宽松局面,早盘大行及股份制银行相机融出隔夜资金,需求逐渐饱和,但7D以上资金融出相对谨慎,下午隔夜融出减点泛滥之势明显收敛。现券方面,市场交投活跃,收益率窄幅震荡,市场无明显方向。截至收盘, 10年期国债期货主力合约T1803收跌0.01%,5年合约TF1803涨0.02%。

周三资金面有所收紧。早盘各大银行继续谨慎融出,需求不断增多,随央行重启公开市场操作,但资金价格仍明显升高。现券方面,早盘受美债、石油等因素影响,收益率大幅上行,加之国债一级发行需求较差,联动现券收益率上行。截至收盘,10年期债主力T1803跌0.35%,5年期债主力TF1803跌0.21%。

周四资金面整体平衡偏紧。早盘融出资金继续缩量,资金需求增加,市场价格逐步提升,下午资金面转好融出增多。现券方面,早盘债券市场交投活跃,开盘后国债期货震荡下行,联动线圈收益率波动170215突破5.00关口创出新高。截至收盘, 10年期国债期货主力合约T1803收跌0.29%,5年合约TF1803跌0.20%。

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