首页

财经
手机搜狐
SOHU.COM

过渡期满,招商局整合向上

航运交易公报mp
01-14 11:06
+关注

百年轮船招商局,曾带领中国近代港航船业一路披荆斩棘,累积自由和强国资本。至今,招商局集团依旧作为中国改革开放的开拓者,全方位布局国内外港航船业,重塑整体竞争优势。

2015年12月29日,国资委网站发布通告:中外运长航整体并入招商局集团,成为其全资子公司,合并设置3年过渡期。2017年4月7日,中外运长航完成工商变更登记手续,出资人由国资委变更为招商局集团,自此正式成为招商局集团全资子公司。2017年年底,招商局集团称与中外运长航整合工作基本完成并取得显著成效。此外,招商局集团还控股海工上市公司——中集集团和TSC集团。

在合并吸收中外运长航过程中,招商局集团自身的港航船业务整合也同时启动。2018年或是招商局集团的整合大年。

做强海工,收购TSC集团控股权

在2017年岁末之际,招商局集团以惯有的资本运作优势,收购了香港主板上市的在海工全产业布局的TSC集团(00206.HK)。

2017年12月14日,TSC集团公布,拟以每股0.67港元向ChinaMerchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund(L.P.)发行合计约7.65亿股新股份,占TSC集团经发行认购股份后已发行股本的51.97%。

展开剩余79%

资料显示,TSC集团认购方为招商局集团及长城资管旗下基金,主要集中投资航运业,招商局集团和长城资管分别间接持有其75%和25%的股权。

根据公告,认购的约5.13亿港元拟用作偿还TSC集团部分现有债务,扩展集团现有业务或拨付董事会将于完成后决定的潜在收购事项,余款拨作集团一般营运资金。认购完成后,招商局集团将持有TSC集团扩大后股本的58.27%。

在造船领域,招商局集团已经显示出做大做强海工业务的决心。招商局集团旗下上市公司中集集团(000039.SZ,02039.HK)和招商局工业偏重海工业务;中外运长航旗下有4家造船企业。2017年以来,招商局集团不断推进其内部海工业务和资源整合。首先,招商局工业受让招商局港口(00144.HK)持有的中集集团全部股权,晋升为中集集团第一大股东。目前,招商局集团正在启动招商局工业与中集集团海工业务的合并,缔造全球最大的海工企业。

其次,中集集团也在推进海工业务整合。中集集团旗下中集安瑞科斥资8亿元收购太平洋海工,集中拓展天然气能源海陆装备产业,并发起设立总规模为3.5亿元的专项基金。

如今,招商局集团入股TSC集团,可进行海工全产业布局。TSC集团是全球为数较少的在油气作业全产业链上布局的企业,全球超过25%的半潜式钻井平台采用TSC集团生产的设备。此外,TSC集团已经为近10座钻井平台提供钻井整包。2018年,招商局集团的海工业务整合值得期待(见表1)。

圈地港口,突围湛江港与深赤湾

招商局港口作为公共码头运营商,在港口综合开发模式的基础上,以股权收购形式整合国内港口码头资源。在“一城一港”的改革大背景中,控股多家港口集团和主导省级港口整合,开启“圈地”运动。

2017年,招商局港口以54.32亿元认购汕头港发行的股权,持有该港60%的股权;收购中山港集团51%股权,作价4.85亿元。招商局集团与辽宁省签署合作协议,在控股辽宁港口集团的前提下,强势主导辽宁省港口的整合以及经营管理。

2018年,招商局集团与中外运长航整合过渡期满,中外运长航在多家港口企业均持有股份,港口领域的资本运作将持续推动。

首先,招商局港口将继续增强华南地区港口的竞争力,湛江港集团是其目标之一。2017年7月,招商局集团与湛江市签署战略合作协议,以“1+N”模式全面推动战略合作;“十三五”期间,招商局集团将在湛江市预计投资430余亿元。根据协议,招商局集团将并表并主控湛江港集团。基于此,按照以往经验,招商局港口或收购湛江港集团股权。

截至目前,湛江市国资委持股湛江港集团45%,招商局港口持股40.29%,宝武钢铁持股8%,广东外运持股5%,盐田港持股1.3201%,广州外代持股0.1553%,广州恒兴持股0.1553%,盐田港同运实业持股0.0777%(见表2)。

湛江港集团旗下主要有9家港口相关企业,2017年前三季度其营业收入约12亿元,相关资产约70亿元。

位于北部湾的湛江港是宝武钢铁集团的重要配套港口,铁矿石吞吐量较大。招商局港口提出设想,即将湛江港建设成为东南亚铁矿石分拨中心、交易中心和贸易中心。湛江港40万吨级航道改扩建工程建设被列入交通运输部“十三五”规划。

其次,位于大本营深圳的深赤湾(000022.SZ)也是招商局港口2018年推进重组的重要项目。招商局港口在托管深赤湾时曾承诺解决同业竞争,这一承诺于2017年9月17日到期。招商局集团拟购买涉及港口及相关服务行业资产,交易对方可能包括深赤湾的关联方或无关联其他第三方。

招商局港口曾提及,在港口整合方面将研究并把握供给侧改革、地方港口整合等契机,发挥自身资源优势,加强与沿海主要港口集团的互动与交流,积极参与国内港口整合,增强国内港口网络与资源协同效应,进一步提升在国内港口市场的话语权。

招商局港口与中远海运港口两家企业一直以来都拥有中国部分沿海港口的股权和经营权,在此轮“一省一港”政策的指引下,以两大集团主导的港口整合或能真正开启,港口业或重回中央权属。

精化航运,上市重叠资产待整合

中外运长航整体并入招商局集团后,招商局集团航运业务的整合主要涉及招商轮船(601872.SH)、中国经贸船务、中外运航运(00368.HK)和已退市、正申请重新上市的长航油运。

目前招商轮船已经披露向中国经贸船务发行股份购买其4项航运资产股权——恒祥控股100%股权、深圳滚装100%股权、长航国际100%股权及经贸船务香港100%股权,总价约为35.86亿元。

在完成此次资产收购之后,招商轮船的业务与中外运航运、长航油运尚有一定的重叠。对此,招商轮船也有谈及——在相关监管政策允许后的5年内,根据相关业务的具体情况综合运用委托管理、资产重组、股权置换和业务调整等多种方式,稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。

此外,在物流领域,2017年最先落定整合:8月22日,中国外运(00589.HK)发布公告称,与招商局集团订立收购协议,有条件收购招商局物流的全部股份,按初步发行价每股内资股4.43港元发行及配发最多14.43亿股对价股份的方式予以支付54.5亿元。

案例详解:作业成本法的运用及对企业的影响

声明:本文由入驻搜狐号作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。

网站地图

用户反馈 合作
Copyright © 2018 Sohu.com