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【安信计算机周观点】监管全面收紧,区块链加速脱虚向实

2018年1月12日,中国互联网金融协会发布《关于防范变相ICO活动的风险提示》中,文件指出:随着各地ICO项目逐步完成清退,以发行迅雷“链克”(原名“玩客币”)为代表,一种名为“以矿机为核心发行虚拟数字资产”(IMO)的模式值得警惕,存在风险隐患。

区别监管对于数字货币与区块链技术的不同态度。回顾政府对于区块链以及数字货币的监管政策,我们可以看到政府对于数字货币以及区块链技术实际上是有明显的区别的:1)全面从严地监管数字货币。政府对于数字货币一直采取全面从严的态度。以ICO为例,对于ICO的监管,政府是从实质出发,直接明确定性为涉嫌非法集资、非法发行证券等。我们认为,中国互联网金融协会的文件是之后监管政策的风向标,其将迅雷“链克”模式定性为“变相的ICO”,预计未来正式监管文件将收紧此类型的区块链项目;2)区块链技术本身获得了支持和鼓励。政府充分认可了区块链技术引领产业发展、激活实体经济的作用。国内已有浙江、江苏在内的等九个省份、自治区和直辖市就区块链发布了指导意见,多个省份已经将区块链列入“十三五”战略发展规划。

维持我们之前对于行业的判断,脱虚向实是拥抱区块链的正确姿势。我们重申:淡化数字货币,“脱虚入实”服务于实体经济,将是未来国内区块链行业发展的主流方向。监管全面收紧的大背景下,我们维持此前对于行业的判断,区块链企业需要积极拥抱监管,在合规的前提下,开展业务。无论是“虚拟积分”、“代币”或者是“数字货币”,未来合规的区块链技术方案应该是“去币化”的。

监管全面收紧,利好“合规守法”的区块链公司。从目前区块链主流的行业应用来看,互联网(包括游戏、共享经济等)落地速度明显快于金融;但金融行业应用更合规。事实上,由于金融行业本身就是监管最为严格的行业之一,绝大部分行业的参与者为了适应金融行业本身较为严格的监管,并早就做了“去币化”的解决方案,预计受到监管收紧的影响较小。互联网行业部分公司目前的业务模式中普遍存在“代币”,与目前监管的方向不符,预计会受到较大的影响。

继续看好区块链与实体经济结合所带来的巨大的效率提升和经济价值。我们相信,在合规的前提下,区块链技术与实体经济结合将带来巨大的效率提升和经济价值。我们以相对合规的金融行业应用场景为例分析:

  1. 区块链+供应链金融。首先,市场改进的空间足够大。国家统计局数据显示,2016年末,我国规模以上工业企业应收账款12.6万亿元,相比之下,我国每年的商业保理量大概仅有2000亿元左右。其次,痛点足够深。供应链金融企业的发展受制于整个供应链行业对外的低透明度;传统供应链金融链涉及到应付账款方、增信机构、保理机构的多方处理,花费时间长、成本高。这些都是目前供应链金融行业发展的痛点。最后,区块链技术天然适用于供应链金融。区块链保存完整数据,使得不同参与者使用一致的数据来源,而不是分散的数据,保证了供应链信息的可追溯性,实现供应链透明化,非常适合改进目前供应链金融已有的痛点。

  2. 区块链+支付与清算。根据麦肯锡报告测算,从全球范围看,区块链技术在B2B跨境支付与结算业务中的应用将可使每笔交易成本从约26美元下降到15美元,其中约75%为中转银行的支付网络维护费用,25%为合规、差错调查,以及外汇汇兑成本。

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