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万科保利超级现象

红刊财经李壮

受兰州、武汉和南京等地楼市松绑的消息刺激,房地产板块连续两周走强,部分个股被打上涨停板。市场对地产板块的关注迅速回暖,但也显露明显分歧。

“地产再好,涨得再猛,也没兴趣。”有职业投资者认为,地产板块的整体上涨是估值修复,修复之后难有新成长,“如同鸡肋”。与此完全不同的是,招银国际执行董事郑磊向《红周刊》记者表示,个股上涨的成因各不相同,但万科继续上涨却显得很“自然”。因为万科作为龙头之一仍能保持对市场的敏感并率先转型,包括绑定深圳地铁发展轨道+物业,以及新管理层完成接班和搭建新激励制度等。

实际上,万科A和保利地产不仅“参与”了近期地产板块的上涨潮,还在2017年地产板块仅涨了0.8%的情况下分别涨了56%和60%,“顽强”地回应着外界看空地产的声音。从营收规模来说,万科和保利是行业第一和第二名。因此,它们的持续启动不仅仅是估值修复的需求,也有市场偏爱“强者越强”白马蓝筹的外部刺激,以及这两家公司自身价值再发现的现实需要。

万科“能力圈”的新变化

从万科来说,其业绩表现在宏观调控不断加码的2017年仍保持了一定速度。2017年前三季度,万科累计实现营业收入1171亿元,实现归属于上市公司股东的净利润110.9亿元,同比增长34.2%。在2005-2016年,万科营收从106亿剧增至2351亿元,年复合增长率近32.23%。在2017年前三季度营收同比持平的情况下,净利增长却非常明显。

楼市资深观察者、知名博主西峯向《红周刊》表示,万科的销售金额长期把持房企销售榜中的冠军。“万科连续20多年保持较高增长速度,是众所周知的行业龙头;伴随业务高增长的是万科稳定的盈利能力,ROE始终保持在20%左右。此外,稳健的财务结构与低廉的举债成本也为万科继续发力提供了保障。因此,无论是业绩表现还是在行业中的发展势头,万科都算得上是家好公司。”

如果向万科董事会主席、首席执行官郁亮发问:“万科还会以当前的业绩成长速度继续下去吗?”他的回答或许是,“不能给予任何预计”。因为他早就明言,万科的成长来自“自然生长”——稳中有进——这和当前的国家经济发展大基调完全一致。

万科进入地产行业近30年,长期围绕房地产开发主业进行扩张。未来10年,万科还将依然如此。郁亮在2017年半年报业绩会上曾表示,10年内房地产开发和物业管理仍然占公司发展的最重要位置,要保持稳定发展。

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