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金学伟:下一个目标在哪里

——老婆在内蒙古自驾时拍的一张照片,用的是我淘汰的第一台微单,佳能EOS,智能全自动模式。很多时候,相片的好坏不是由相机、摄影技术决定的,如果被摄的对象、环境足够好,随便什么相机、怎么拍,都能产生足够好的相片。股市也一样,它的分析方法、理论的“测后效应”不取决该方法、理论,而取决于市场环境。

勒庞在《法国大革命和革命心理学》中有个非常精到描述:在群众运动中占主导地位的从来不是理性主义,而是激情(信仰)主义、神秘主义和集体主义——再理性的个体,陷入集体中也会变成与独处时截然相反的另一个,做出很多有违自己的固有理性、本意和利益的选择,不仅一般人,包括伟大的君王、领袖,也不可避免,集体主义对个性的压制、扭曲是不可思议的,这也是老金不愿进入体制并最终当一个无业游民的原因。

资金驱动下的股市运动,本质上就是一种群众运动。尤其在它的牛市和熊市运动中,理性的基本分析显得毫无意义:用之个股,顶多只能让我们安心一点——在牛市中,基本分析好的股票并不占优,熊市中却一样大幅下跌;用之大盘,更像一种呓语,一种对自己无法把握的趋势做自圆其说的解释或一肚子不服气的抗争。

而波浪理论、周期理论却不同。它们都是建立在“自然运动”基础上的,依靠是对自然波动规律(韵律及其节奏)的把握。越是群体无意识、集体狂躁和集体恐惧2个极端间的运动,自然运动的规律越明显,节奏越分明,所以它们的效用越大。

在这种“受动物本能驱使”的运动中,市场的波幅也很大。像6124点、5178点,都是一组上升分形涨到头。前者是2005年10月到2007年10月,一组月线分形24个月,涨幅500%;后者从2014年3月到2015年6月,一组月线分形15个月,涨幅1.5倍(国证A指2倍)。有些熊市反弹的波幅也很大,如1664-3478点,一组分形,9个月,涨1倍;1307-1783点,一组分形,5个月,涨36%(超过2638点来24个月的涨幅)。加上个股的齐涨共跌,一次准确的拐点把握就能带来的巨大的测后效益。

简单说,在资金驱动年代,波浪、周期等巨大的测后效应是建立在2个基础上的:一是股市运动天然具有某种自然属性,它的波动节奏和韵律符合某种自然规律,这是技术分析可以把握,而基本分析无能为力的;一是资金大进大出带来的运动方式——牛市一来,所有个股都齐齐涨到估值波峰,一组分形就能把市场从“熊转牛”的临界点推送到“牛转熊”的临界点。

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