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小吕周报:外强内弱,警惕沪铝回归基本面

中国铝业网
01-14 09:22
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一、本周行情及盘面回顾

伦铝、沪铝走势

伦铝走势

沪铝走势

本周伦铝先抑后扬,由于海外市场短缺加剧,外盘价格下跌后买盘增加,价格再度走强。伦交所三月期铝价最低至 2149 美元/吨,之后重回 2200 美元/吨水平。本周沪铝主力1803合约周一最低一度跌破15000关口,最低至14925元/吨,之后反弹至15200元/吨以上,不过之后回调至 15100 元/吨以下,一周跌0.79%,近期成本企稳对价格也有一度支撑作用。

二、宏观和基本面情况

(一)本周宏观数据

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1、外管局:12月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡;国际金融市场总体小幅波动,主要非美元货币汇率上涨和资产价格上升,推动外汇储备规模出现上升;在全球经济持续回暖带来外需增长、金融市场进一步对外开放、市场预期不断改善的背景下,未来我国国际收支和外汇储备规模将保持平衡稳定。

2、欧元区2017年12月经济景气指数为116,预期114.8,前值114.6;工业景气指数为9.1,预期8.4;企业景气指数为1.66,前值1.49;服务业景气指数为18.4,预期16.5。

3、美联储去年12月贴现利率决议的会议纪要:在12月份FOMC货币政策会议之前,芝加哥、明尼阿波利斯和圣路易斯联储反对上调贴现利率,另外九个地方联储则支持上调贴现利率至2%。地方联储的主管们认为,美国薪资压力普遍温和。

4、德国2017年11月未季调贸易帐盈余237亿欧元,预期盈余213亿欧元,前值盈余189亿欧元;当月季调后进口环比增2.3%,预期增0.4%,前值增1.8%,出口环比增4.1%,预期增1.2%,前值由降0.4%修正为降0.3%。

5、法国11月贸易帐逆差56.92亿欧元,预期逆差47亿欧元,前值由逆差49.56亿欧元修正为逆差52.92亿欧元;11月经常帐赤字33亿欧元,前值由赤字22亿欧元修正为赤字26亿欧元。

6、中国2017年12月CPI同比增1.8%,预期1.8%,前值1.7%;PPI同比增4.9%,预期4.8%,前值5.8%。2017年CPI同比增1.6%,前值增2%;PPI同比增6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势,前值降1.4%。2017年政府工作报告中CPI涨幅预期目标为3%。统计局表示,生产资料价格上涨8.3%,影响PPI上涨约6.13个百分点。

7、美国12月进口价格指数环比0.1%,预期0.4%,前值0.7%;环比-0.2%,预期0.1%,前值0.1%修正为0.2%;同比3%,预期3.1%,前值3.1%修正为3.3%。

8、中汽协:中国2017年12月汽车销量报306万辆,同比增0.1%,11月同比增0.7%;中国12月乘用车销量报265.3万辆,同比降0.7%,11月同比持平;中国2017年汽车销量报2890万辆,同比增长3.0%。中国2017年乘用车销量报2472万辆,同比增长1.4%。

9、美国2017年12月PPI同比2.6%,预期3%,前值3.1%;环比-0.1%,预期0.2%,前值0.4%。美国12月核心PPI同比2.3%,预期2.5%,前值2.4%;环比-0.1%,预期0.2%,前值0.3%。

10、德国2017年GDP同比增2.2%,增速创六年新高,预期2.3%,前值1.9%。德国2017年预算盈余占GDP的比重扩大至创纪录的1.2%,前值0.8%。

(二)基本面数据

1、12月我国出口未锻轧铝及铝材44万吨,较上月增加6万吨,同比增加12.82%;2017年全年累计出口未锻轧铝及铝材479万吨,同比增加4.5%。

2、印尼亚沙汉铝业公司预测在未来8年,位于西加省曼帕瓦市的冶炼级氧化铝精炼厂于2025年全面投产后,将不再进口铝原材料氧化铝。

二、现货市场

本周现货市场成交一度比较活跃,成交多以贸易商为主,下游仅按需采购。周初华东市场成交价格基本在 14720 元/吨上下,华南在 14800 元/吨附近。之后小幅拉升,周四跟随期货价格上涨,其中华东涨至 14900 以上,华南涨至 15000 之上,最高 15060 元/吨。周末回调至 14800-14900。由于临近交割,期现价差收窄,期现套利空间关闭,贸易商接货意愿下降。不过现货整体表现坚挺,这与到货减少有关。

本周期现基差逐渐收窄,基差自周初的-170 逐步上升至-100。

(二)、期货库存

本周伦交所铝库存再出下降,一周降 1.26 万吨,总库存降至 108.7 万吨。本周注销仓单却稍有增加,占比上升至 23%。本周上期所铝总库存增至 77.4 万吨,一周增 0.77 万吨。本周库存增加主要在华东及山东一带,其中上海库存一周增 3000 吨,浙江库存增近 1500 吨,山东地区增 1900 吨。本周仓单延续增势,一周增 1.2 万吨至 73.5 万吨。

三、下周行情展望

近期国内陆续有新产能投放,随着电解铝运行产能逐步回升,产量也将企稳回升。相比之下,消费却相对惨淡。国内多数铝加工企业订单较往年明显下降。中国汽车供应协会数据显示 2017 年中国汽车产销分别 3.2%及 3%,增速较 2016 年分别下降 11.3 及10.6 个百分点。反映汽车对铝消费增速大幅下滑。本周氧化铝价格企稳,这也使得电解铝成本企稳。

综合看,国内原铝市场供应呈稳中趋升的态势,因新产能不断投入运行,而减产寥寥。而消费却呈季节性下降态势。当前由于运输问题暂难解决,库存短暂下降,同时成本企稳,外盘走强都对国内铝价有短暂支撑,但随着后期春节临近消费大幅下降,库存大幅攀升,价格承压下行难免。操作上建议逢高卖出思路。

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