首页

财经
手机搜狐
SOHU.COM

【未名宏观】外需稳定,内需收缩,贸易顺差继续扩大

未名宏观研究
01-13 19:33
+关注

文/北京大学国民经济研究中心 苏剑 孔帅

要点

● 外需稳定,出口额同比增速小幅回落

● 环保限产导致内需收缩,进口额同比增速超预期大幅回落

● 外需稳定,内需收缩,贸易顺差继续扩大

外需稳定,出口额同比增速小幅回落

按照美元计算,12月份,出口额同比增速为10.9%,较11月份回落1.4个百分点。已公布的全球宏观经济数据显示,11月份,摩根大通全球综合PMI指数为54.4%,为近三年的最高值,对出口额同比增速小幅回落起到了支撑作用。从中国主要出口国的经济景气性状况来看,美、欧、日三国表现出较好的复苏势头,制造业PMI均创历史新高。美国12月份的Markit制造业PMI指数较上月回升1.2个百分点,为55.1%,创近三年新高。欧元区制造业PMI指数为60.6%,再创历史新高。日本11月制造业PMI指数为54%,较上月增加0.4个百分点,为近三年最高值。

展开剩余76%

从国别数据看,中国对主要出口国家或地区的出口同比增速出现分化。一方面在发达国家中出现分化,中国对美国和欧盟的出口额同比增速呈回落态势,而对日本的出口额同比增速则出现较大幅度增长。12月,中国对美国和欧盟的出口同比增速均约为12.7%,较上月分别回落2.5和1.7个百分点。对日本的出口同比增速较上月回升5.1个百分点,为14.9%。对美、欧、日的出口分别拉动总出口额同比增速约2.3、2和0.8个百分点,共同对出口额同比增速的贡献度约为47%。另一方面,对其他国家或地区的出口同比增速也出现分化现象。中国对韩国和东盟的出口额同比增速呈下滑态势,而对香港的出口同比增速则有所上升。12月份,中国对韩国和东盟的出口额同比增速分别为-6.1%和8.3%,较11月分别回落20.5和11.9个百分点,共同拉动口额同比增速约0.1个百分点,共同对出口额同比增速的贡献度约为7%。中国对香港的出口额同比增速为7.4%,较11月回升6.6个百分点,拉动出口额同比增速约1.2个百分点,对出口额同比增速的贡献度约为11%。

环保限产导致内需收缩,进口额同比增速超预期大幅回落

按照美元计算,12月份的进口额同比增速仅为4.5%,较11月大幅回落13.2个百分点,明显低于市场预期(Wind预测平均值为13.8%)。环保限产导致了内需的紧缩,主要商品进口数量的同比增速的下滑拉低了进口额同比增速。根据中国进口商品的进口金额和进口数量数据计算,12月份,中国对主要商品的进口金额同比增速约10.5%,拉动进口总额同比增速约2.6个百分点,对进口总额同比增速的贡献度约为46%。其中,主要进口商品的进口数量同比增长率约为-0.6%,拉动进口总额同比增长增速约-0.1个百分点,贡献率约为-3%。由此可以推算,大宗商品价格上涨因素可能拉动进口同比增速约2.7个百分点。此外,高新技术产品进口额同比增速达到7.23%,拉升进口额同比增速约2.3个百分点,对进口总额同比增速的贡献率约为40%。

外需稳定,内需收缩,贸易顺差继续扩大

按照美元计算,12月份,贸易差额为546.85亿美元,较上月增加144.71亿美元。从拉升因素看,短期内,世界主要经济体的持续复苏带来相对稳定的外需,使得出口增长保持在较高水平。最近几个月,美国、欧盟和日本等国家的PMI指数持续保持在扩张区间内,反映出全球经济未偏离回升轨道,预示中国出口额同比大幅下滑的可能性有限。从抑制因素看,供给侧改革以及环保限产在未来一段时间内将继续对内需产生抑制作用,从而影响进口。此外,中美两国间的贸易摩擦不断,世界各国也开始寻求贸易保护主义措施以促进本国发展,将对我国未来贸易的稳定发展产生影响。

免责声明本报告版权仅为本研究中心所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本研究中心同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

案例详解:作业成本法的运用及对企业的影响

声明:本文由入驻搜狐号作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。

网站地图

用户反馈 合作
Copyright © 2018 Sohu.com