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新三板做市进利好季:退出通道再疏通 不良因素渐消除

本报记者谷枫北京报道

新三板资本趋势

临近年底,三板做市指数更是跌穿1000点基准点。

但另一个维度,针对新三板市场的深度调整,政策利好开始频繁推出。随着改革措施落地和新三板企业规范化发展,新三板未来资本运作情况尤为值得关注。(李新江)

12月6日,新三板做市指数报收于994点。运行三年的时间里,做市商制度经历了企业竞相选择做市商、市场开始怀疑做市商,以及做市商业务停滞不前等多个阶段。(请关注“淘金视角”OR"taojinshijiao",我们一起去淘金吧!)如今,在众多市场因素共同作用下,做市商制度来到了运行三年、有指数以来的最低点。

做市指数下跌的主要原因之一正是做市商制度发展不及预期。北京地区一家大型券商做市部门的人士对记者表示:“做市商制度发展不如预期,目前整个做市制度都在非常低迷的形势下。”

但做市业务或在近期触底,影响做市业务的诸多不利因素正在政策的推进下逐步解除。

退出通道重新疏通

近两年影响做市业务活性的其中一个因素是IPO转板大潮之下国有股划转的困扰。

“国有股转持”的影响已经持续了数年。所谓“国有股转持”,根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(下称94号文)的规定是指股权分置改革新老划断后,股份有限公司在境内证券市场首次公开发行股票并上市时,应按实际发行股份数量的10%将发行人部分国有股转由社保基金会持有。

正是根据这一规定,众多国资背景的投资机构所投企业一旦上市,相应的股份就将被划转。

对于投资机构而言,很少有项目的直接投资比例会超过10%,因此所投项目一旦上市,所持有的股权将被全额划转。

由于目前资本市场上有很多券商的属性都是国有企业,因此其做市业务如果有被投资的企业上市,相应也面临着划转要求。

2015年底,出现了首例因为企业IPO,做市商退出做市报价的情形。新三板挂牌企业海容冷链(830822)在2015年底选择申报IPO,在其提交材料前夕,其做市商招商证券(18.690,-0.25, -1.32%)主动退出了对海容冷链的做市服务,而这也是2014年以来,首例主动退出的做市商。

招商证券的退出同样也是受到94号文影响,如果随企业一同上市,那么招商证券所投资不足10%的股权将被悉数划转。

但这一困扰在近期解除,国务院11月底发布了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》(下称《实施方案》),与此同时,94号文不再执行。

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