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11月进出口数据点评——进口超预期,出口大幅反弹

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12月8日,海关总署最新数据显示,按人民币计价,我国11月出口同比增10.3%,预期2%,前值由6.1%;11月进口同比增15.6%,预期12.5%,前值15.9%;按人民币计价,11月贸易帐2636亿,预期2330亿,前值2544.7亿。今年前11个月,我国货物贸易进出口总值25.14万亿元,同比增长15.6%。其中,出口同比13.85万亿元,增长11.6%,进口11.29万亿元,增长20.9%;贸易顺差2.56万亿元,收窄16.7%。对此,我们点评如下:

评论:

国内需求回升叠加大宗商品价格上升,进口增速高于预期

中国11月进口同比增15.6%,预期12.5%,前值15.9%。首先,铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。前11个月,我国进口铁矿砂9.91亿吨,增加6%,进口均价为每吨485元,上涨33%;原油3.86亿吨,增加12%,进口均价为每吨2589.3元,上涨30.1%;煤2.48亿吨,增加8.5%,进口均价为每吨563.8元,上涨63.8%;成品油2689万吨,增加6.5%,进口均价为每吨3281.7元,上涨26.1%;天然气6070万吨,增加26.5%,进口均价为每吨2266.8元,上涨14.2%;初级形状的塑料2605万吨,增加13%,进口均价为每吨1.14万元,上涨8.1%;钢材1210万吨,增加0.6%,进口均价为每吨7669.8元,上涨17.2%;未锻轧铜及铜材424万吨,减少5%,进口均价为每吨4.47万元,上涨29.5%。此外,机电产品进口5.22万亿元,增长14.7%;其中汽车113万辆,增加18.9%。受国际大宗商品价格上涨影响,进口价格上涨对进口总值的拉动增强。其次,11月进口增速超预期与此前11月官方制造业PMI回升的相关表现一致,11月官方制造业采购经理指数(PMI)为51.8,高于预期51.4和前值51.6,仍然保持在51以上的扩张区间。从制造业需求端来看,11月制造业新订单指数较上月上升0.7,进口指数回升0.7录得51,制造业需求端扩张势头为近年来同期最强劲。从制造业供给端来看,11月制造业生产指数为54.3,较上月回升0.9,PMI生产指数为2014年以来最高值,制造业供给端的扩张势头仍将持续。内外需在11月整体放缓后纷纷抬头,制造业增长动能有所增强。进口总体表现良好受国内经济基本面支撑,同时受大宗商品价格量价齐升影响。

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