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监管层再出狠招,然曙光已现,别让大跌限制了你的想象力

证监会发行监管部7日发布《关于首次公开发行股票预先披露等问题(2017年12月6日修订)》和《首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》两则发行监管问答,对首次公开发行股票申请的反馈回复时间、中止审查、恢复审查、终止审查及预先披露等有关规定进行了修订。

两则发行监管问答,信息量巨大!

其中,《预先披露问答》扩大了保荐机构提交用于预先披露的材料范围,在招股说明书(申报稿)及承诺函的基础上,新增关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见(仅限创业板)等内容;《中止审查问答》进一步明确发行人的申请受理后至通过发审会期间会被中止审查的八种情形。

近期由于监管层的持续发问以及狠招以及对高送转的严格限制,由于传统意义上高送转可能性较大为次新股板块,使得次新板块整体表现不佳。据相关数据显示,11月内上市新股的连板数量环比明显下降,并成为年初至今次新股平均连板天数最少的一个月。除了上市后连板天数下降外,部分次新股开板后的表现也难言乐观。

而除了监管层的压力,濒临年末,不仅是次新股,整个A股市场由于缺乏趋势性决定性因素,再加上资金流动性扰动和情绪季节性波动,都往往会在12月出现一波季节性的调整。这是每年都会出现的情况,所以投资朋友们不必过于恐慌。

历史数据显示,年末流动性扰动因素明显增加。

一是由于年末居民和企业资金提现需求提升,造成金融市场流动性紧张;

二是在MPA及流动性覆盖率考核压力下,银行需要保留足够的合格优质流动性资产;

三是部分投资者会因为资金需求增加而从股市撤离;

四是一般而言,每年12月和次年1月限售股解禁规模普遍较高,超过全年平均水平,进一步加大股市压力。

针对资金面的压力,我们央妈妈也在积极出手,改变MLF操作套路并加大财政支出。可见,资金面“最坏的时段”正在过去,平稳跨年几乎铁板钉钉。

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资金面

首先,12月6日央行开展1880亿元1年期MLF操作,等额对冲当日到期量,操作利率持平于3.2%;与此同时,央行连续第四个交易日暂停逆回购操作,显露出更为精准灵活的金融工具运用。接下来,央行大概率改用28天期逆回购品种供应跨年资金;其次,根据估算,年末财政支出可能超过1万亿元,这也在很大程度上保证了跨年资金面的平稳。从这个意义上说,资金面的多空天平正在向着利好方向转换。

2

宏观经济面

除了资金面,宏观经济面的韧性也在持续。

11月宏观数据显示,工业生产增速小幅回升,环保限产影响低于预期;出口增速技术原因明显放缓,但进口依然强劲;固定资产投资累计增速继续向下,消费增速维持平稳。同时,CPI小幅向下,PPI高位回落;信贷需求仍强,M2增速低位徘徊。整体看,需求端和生产端均相对平稳,四季度经济依然强韧。伴随着超跌后反弹的展开,短期宏观因素也朝着有利于市场的方向发展。

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近期盘面

最后近期从盘面上来看,普跌之下其实也并非无积极信号,大家不要被近期开板次新的杀跌击穿了心理价位。

一是本周沪综指跳空下跌时留下明显缺口,技术上存在短期回踩需求;

二是本周以来,指数虽然跌跌不休,但交投却持续呈现超卖迹象,后市或演化为指数向上拉力;

三是11月底开始,伴随指数中枢下行,市场量能区间缩量,折射一定吸筹心理;

四是历史上看,两融余额的阶段性增减基本与A股走势正相关,而截至本周三,两融余额报10130.67亿元,较此轮调整之前降幅不足2%,并且12月6日市场大幅波动之际,融资客还尝试逆市加仓,令当天融资余额实现7.51亿元净流入。

综合而言,短期市场已经开始展露企稳反弹曙光,阶段底部大概率呼之欲出。

近期很流行的一句话是“别让贫困限制了想象力”。套用到股市上,我们要说,别让大跌限制了你的想象力。本轮大盘的回调并非是由经济基本面引起,而年末资金情绪面的偏紧和释放随着央妈妈的出手也在向着利好方向转化,并逐渐转换为对指数向上的支撑力和推动力。短期市场企稳反弹的曙光正在展露,愿大家拭目以待!

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