搜狐首页 财经 无法拥抱的你

手机搜狐

SOHU.COM

程晓明博士:2018将成为新三板“爆发年”

12月6日,新三板学院院长程晓明博士在接受《金融投资报》记者专访时表示,随着新三板定价机制、分层机制、交易机制等新政策的不断完善和落地,2018年将成为新三板的“爆发年”。他建议实施竞价交易和做市转让制度。

已经具备“爆发”条件

程晓明说,中国人讲办成功事情需要“天时、地利、人和”。新三板的“爆发”同样需要“天时、地利、人和”,目前已经具备了这些条件。

天时是,党的十九大报告指出,深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。这为新三板发展指明了方向,同时也是新三板发展的底气。

地利是,中国是新兴的市场经济国家,在全球经济衰退的情况下仍然保持了比较高的增长速度。而新三板就是中国的纳斯达克,是中国真正的创业板、创新板,是多层次资本市场的重要组成部分,境外资本流入是常态。

人和是,企业需要通过多层次资本市场融资,以四川为例,虽然目前已经有300多家公司挂牌新三板,但还有更多的企业在准备挂牌新三板。同时,投资者需要在这里寻找自己中意的投资对象。

竞价交易是改革的关键

程晓明说,新三板挂牌企业达1.17万家,但流动性不足,一天只有几亿元的成交量,无法满足中小企业发展需要。

在程晓明看来,交易是资本市场的核心,没有活跃的二级市场,也就没有活跃的一级市场,VC、PE就不会投资创新创业企业。“目前市场交易不活跃,流动性欠佳,这是急需解决的问题。”程晓明认为,流动性差的直接后果是融资效率低下。

程晓明因此建议实施竞价机制。因为竞价交易是证券交易方式中最公开公正公平的交易方式,竞价交易形成的价格能够起到公司价值发现的作用,即使在短期内价格有可能脱离价值,但是从一个比较长的时期看,肯定是会围绕价值波动的。按照“价格优先”、“时间优先”原则交易,提升市场的活跃性和流动性,吸引更多投资资金入场。

做市转让是最基本特征

程晓明称,目前新三板分成了“基础层”和“创新层”两个层面,建议再设立“精选层”或者叫“过渡层”,即条件基本能够满足在主板、中小板和创业板上市的新三板企业的交易场所。精选层或者叫“过渡层”公司的质量应该好于创新层,而创新层质量应该好于基础层。“这样,在新三板内部形成层次分明、标准各异的三大板块。”

在程晓明看来,目前新三板有一万多家公司,其中,创新层公司只有1372家,占比太低,其原因是创新层的标准太高,应该适当予以降低。

对于做市转让和协议转让制度,程晓明态度鲜明地称,“做市转让”是新三板一个最基本的特征。通过新三板挂牌上市,做市商引导定价,企业可以在证券市场实现快速、低成本、持续地融资,从而实现不断地创新。

“随着新三板定价机制、分层机制、交易机制等新政策的不断完善,新三板的未来不可限量,将成为全国乃至全球规模最大的证券交易市场。”程晓明对新三板的未来充满了信心。

精选