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浅析信托公司参与不良贷款证券化业务

近年来,我国商业银行不良率持续上涨,据东方资产发布的报告预计,2017年年末中国银行业不良贷款余额将高达1.7万亿,不良率为1.7%,面对巨大的不良资产处置市场,信托公司应充分利用信托制度灵活的权利分离与重构优势,积极参与不良资产证券化,在银行不良资产处置中发挥重大作用。并与此为契机,提升专业能力,积累丰富的经验,在未来资产证券化市场蓝海中逐渐摆脱“通道”角色,获取“微笑曲线”的两端利润。

一、不良贷款证券化概述

1、基本概念

不良贷款证券化是指国有商业银行发起人将其所持有的具有一定流动性,可预见未来现金净流入的不良贷款,出售给某一个特殊目的的实体——special purpose vehicle,简称SPV,由SPV汇集大量的同质贷款进行组合,以这些贷款作抵押,发行多样化的抵押证券并在金融市场进行出售与流通这样一种行为。

2、业务界定

不良资产证券化是不良资产处置的一个重要市场化手段,指的是以不良资产所产生的现金流作为偿付基础,发行资产支持证券的业务过程。不良资产证券化包括不良贷款、准履约贷款、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化,其中不良贷款证券化占据主导地位。

根据中国银行间市场交易商协会2016年4月19日发布的《不良贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》,不良贷款资产支持证券,是指在中国境内,银行业金融机构及其他经监管部门认定的金融机构作为发起机构,将不良贷款信托给受托机构,由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券,以该不良贷款所产生的现金支付资产支持证券收益的证券化融资工具。

3、与普通信贷资产证券化的区别

与普通的信贷资产证券化产品相比,不良贷款证券化的最主要特点是基础资产为不良贷款。根据银监会《贷款风险分类指引》(银监发[2007]54号)的要求,商业银行应按照风险程度的不同将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,后三类合称为不良贷款。

不良贷款证券化的基础资产即是风险分类划分为次级、可疑或损失类的贷款,这些贷款大部分属于债务人财务状况恶化、还款能力受限、贷款本息很难按期收回的贷款,现金流的回收无法按照合同约定预计,现金流的来源也根据最终不良贷款的处置方式不同而不同,或者来源于借款人还款、或者来源于保证人还款、或者来源于抵押物的处置等,具有较大的不确定性。

二、市场概况

(1)以往发行情况回顾

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