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中金:中国外储续温和上升 人民币明年底目标6.48

FX168财经报社(香港)讯中金(03908)周五(12月8日)发表最新研究报告表示,11月中国外汇储备上升101亿美元至31193亿美元,美元走弱带来的正面估值效应可能是11月外储水平上升的主要驱动力。具体看,11月美元分别兑欧元、英镑、日元贬值2.2%、1.8%、1.0%。根据该行测算的中国外储货币构成,估计11月主要汇率变动可能提振以美元计的外储水平约200亿美元。

报告指出,尽管11月可能录得温和的外汇流出,但中期看,对中国外汇储备及人民币汇率走势仍持较积极的观点。大致估算,11月外储变动隐含的当月外汇净流出可能在100亿美元左右,而10月估计流入量为130亿美元。

但中期看,该行认为对人民币及其资产的需求仍将持续升温,这一预测是基于对中国增长“有韧性、有后劲”的判断,同时中国企业投资回报率仍将继续上升,而2013至2016年累积的大量人民币“空头”头寸仍有可能被“逼空”。

近期,中美无风险利差明显扩大,尽管其中存在一些“流动性因素”,但该行认为中国债券收益率上行的根本原因是经济基本面及企业资产负债表的迅速改善。中美利差如果得以维持,也将在边际上继续推动金融机构和企业部门增持人民币资产。

往前看,中金维持2018年底美元兑人民币汇率6.48的预测,而中国外储水平将继续温和上升。

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