搜狐首页 财经 拜见宫主大人

手机搜狐

SOHU.COM

103家银行的2018展望

来源:债券小馆(ID:Bondfamily)

本问卷由国利货币与中金固收联合开展,于11月24日面向中小银行发放(城商行、农商行相关领域负责人),共回收103份有效答卷。

主要面向城商行、农商行以及农信社,其中城商行占比21%、农商行71%、农信社6%。

分区域来看,来自于近20各省份,其中湖南、山东、江苏、四川、山西、浙江、河南相对更多。

调查结果

(1)债券观点方面:大部分中小银行认为经济可能不好不坏,向上空间有限,但也跌不下去,维持窄幅区间震荡;仅有小部分银行(7%)认为明年经济走强;通胀方面,大部分中小银行对CPI的担忧不大,但部分中小银行对PPI仍有担忧,供给侧改革下工业品价格仍有一定压力。货币政策上,大部分中小银行(70%)认为尽管经济可能走弱,但货币政策从去杠杆角度考虑问题,仍可能维持不松不紧,小部分银行认为随着美国逐步加息,中国可能跟随收紧货币政策。国债收益率方面,大部分银行认为如果10年期国债收益率升至4.1%-4.3%的位置,将会加大增持力度。

(2)今年资产负债方面:①大部分中小银行表示今年负债端压力较大,尤其是存款端压力较大、对同业负债有一定的依赖度。从上市银行数据来看,吸收存款科目三季度同比增速从二季度的9.1%大幅降至7.13%,同业负债在监管从严下,增速也有明显放缓。②三三四严监管、去空转和套利之下,42%的中小银行表示同业资产均有收缩。③从债券投资规模来看,大部分银行表示今年债券投资没什么新增规模,或有新增规模,但较2016年有明显压缩。④投资策略方面,今年中小银行的盈利主要来自于票息策略和加杠杆买同业存单,占比均在40%以上。对收益贡献较多的策略包括低成本融入资金,加点拆放出去、通过利率债做波段和投资货基和债基,增加免税收益。

(3)明年资产负债方面:①大部分银行表示明年增加债券投资规模,但负债压力大仍是影响债券投资的重要因素,债券投资规模增加或不大。在目前收益率水平下,债券品种中,中小银行更倾向于同业存单、国债、政金债。不过,从资产配置的角度,中小银行配置债券的空间仍取决于其扩表的空间、信贷需求的强弱以及广义流动性的情况。②72%的中小银行反馈MPA考核压力较大,50%反映银监会三三四整改压力较大,表明MPA以及银监会的系列监管压力最大;43%反映来自资管新规对理财业务的约束压力较大;还分别有41%、39%的中小银行反映同业负债比率、流动性考核压力较大。③贷款需求方面的调查,绝大多数银行(80%)表示今年信贷需求较强,但对明年(2018年)的信贷需求的看法存在差异,多数认为明年的信贷需求会有所回落。④绝大多数中小银行表示委外存在浮亏,但浮亏程度略有差异,成本估值法下可以接受或滚动持有;但后续的态度有所差异,目前监管趋严之下,表示加大委外规模的中小银行相对有限。⑤对公募债基和货基投资来看,在政策趋严之下,中小银行对定制基金或购买货基的兴趣有所下降。⑥负债端维度,商业银行今年负债端压力较大,明年负债端压力下,更多加大一般存款的抢夺、寄希望于央行投放的流动性以及适度依靠同业负债。资金成本仍或保持高位。

精选