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资产配置中的“收益”怼“风险”

理解收益

先看一看丈母娘选女婿的例子:

丈母娘考察3个准女婿,对每个人都问了同样一个问题:你去年收入多少?

A回答:100万。B回答:500万。C回答:1000万。

丈母娘心花怒放,正想答应C的求婚,突然多了个心眼,问:你们的收入都是怎么来的?

A回答:我是一个著名的眼科医生,每月稳定的做5例眼科手术,每月工资8万多。

B回答:我也没别的收入,只是去年买彩票中了500万而已。

C回答:有个富豪吃饱了撑的没事干,经常找我玩佐罗手枪游戏。佐罗手枪里6个子弹夹,里面只放1发子弹,他对着我脑袋打一枪,如果我没死,就给我200万。去年我和他玩了5把,都没死,白捡1000万。娶了你女儿后,我要和你女儿一起去玩这个游戏,挣钱太容易了!

您要是那个丈母娘,会选哪个当您的女婿呢?

如果只看收益的话,就容易陷入误区。因为不同的赚钱方式承担的风险是完全不一样的。除了无风险投资之外,其它的投资收益都有一定的不确定性。你得到的投资收益只是随机事件的一个最终实现而已,单纯用收益来评价投资的好坏是不科学的。

收益是投资中需要考虑的一个问题,但如果要更为全面看待问题,就还要考虑:这个收益承担了多少风险?

理解风险

目前1年定期存款的收益是1.5%,3年定期也给你年化1.5%,你肯定不存3年期。因为3年时间太长了,3年后还不知道通货膨胀会是什么样呢,你需要更高的收益来补偿。目前三年期定期存款基准利率是2.75%。由于期限长,你面临的不确定性高,所以需要有更高的收益来补偿。

如果大盘蓝筹股历史平均收益率为10%的话,对于小盘股来说,只有预期收益达到13%大家才会觉得值得购买。因为小盘股抗风险能力弱,业绩波动性大,不确定性高,需要有更高的收益来补偿。

如果流动性好的上市公司股票期望收益是10%的话,流动性不好的非上市公司股票可能就需要至少15%的收益才能吸引人们购买,因为想卖非上市公司股权时,可能好几个月都卖不出去,要想卖出去必须大幅降价出售。由于流动性不好导致的不确定性也需要更高的收益来补偿。

说了这么多,也就是大家常说的“高风险高收益”。面对更高的不确定性时,必须用更高的收益来补偿。

但大家一定要理解,高风险并不表示一定能带来高收益。得到的最终收益,有可能比期望收益高,也有可能比期望收益低,而且不确定性越高,偏离期望收益的可能性越大。

如果没有对投资品种的随机性有一定了解,往往就会只看收益,而忽视风险。牛市中,往往是承担着最大风险的人获得的回报最多,而控制着风险的人,由于回报较少,还容易被不明真相的吃瓜群众笑话。

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