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2017 CVCA年会系列报道——PE大咖论经济

近几年,随着国内资本市场的日益成熟、行业监管政策落定和逐渐完善,中国PE投资行业迈入高速增长的新时代。作为资本市场的重要力量,PE投资已然成为我国经济结构转型升级的重要推手。与此同时,政策改革和经济发展也对PE行业发展起到重要作用。

十九大释放PE行业利好信息

十九大后,宏观经济走向及其对行业发展的影响,是PE行业共同关注的问题。对此,春华资本集团创始合伙人及董事长胡祖六认为,十九大清晰勾画了中国未来发展蓝图,郑重提出新时代“三步走”战略;十九大报告中多次提到防范系统性金融危机的重要性,为避免金融风险的发生做了多重部署;伴随着供给侧改革不断深入、新的经济增长机会不断显现,中国陷入中等收入陷阱的风险极低。总而言之,十九大制定的政策方向对中国整个金融业,特别是对VC、PE行业是一个重大利好信号。

消费升级为更多行业带来发展机会

经济发展是产业、技术、基础设施和制度结构不断变迁的过程,不同发展阶段经济体的产业侧重点有所不同,PE投资热点自然也会存在一定差异。谈及当下PE投资较为关注的产业,德弘资本董事长刘海峰表示,随着经济发展和市场的成熟,经历消费升级后,多行业发展潜力不断显现,成为具有可持续增长行业,例如,医疗、环保、教育、食品安全、互联网等等。同时,与成熟市场相比,各行业排名前几名的企业所占有的市场份额相对较少,对于PE投资而言,如果能看到一个行业中的领头羊企业,同样能够通过帮助企业提升市场占有率达到较高投资收益。另外,中国投资市场也日益成熟,投资模式已从增长型投资发展成为更多元化,更多并购项目,跨境投资不断涌现。

跨境并购为人才和技术引进搭建了重要通道

随着中国经济全面开放新格局的逐步形成,中国经济与世界经济的融合不断深入,为中国资本实现跨境并购提供更多可能。太盟亚洲资本总裁及合伙人邱中伟认为,供给侧结构性改革不断深入,其着力点已然从政府新增大规模投资转化为消除落后产能,钢铁、水泥、煤炭等传统行业呈现出更多的并购机会。在中国超过美国成为世界第一工业大国后,工业领域存在更多投资机会。同时他还分析到,跨境并购为人才引进和技术引进搭建了重要通道。

TPG中国管理合伙人孙强则指出了跨境并购中存在的一些机会,他表示,未来的投资热点还将与我国的人口结构变化紧密相关。他分析指出,在中国社会老龄化和城镇化的过程中,社会服务、教育、消费金融等行业将会产生更多需求缺口。另外一个变化就是,人们的收入水平和消费水平不断提升,医疗保健、保险等行业市场不断下沉,农村成为新的市场增长点,医疗下乡成为PE资本关注医疗行业的重要原因。同时,在内消驱动经济增长的情况下,电子商务尤其是跨境电商也获得了前所未有的发展机遇。然而,跨境并购并不是简单的把其他国家的产品和技术搬到中国,而是在中国消费者走出去的过程中寻找更多的投资机会,比如移动支付、物流等。

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