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【概念】钢铁上涨结束后,或轮到这一板块了!

12月7日周四,期货市场黑色系集体回调。截至下午收盘,焦炭、焦煤、铁矿石、沥青集体跌停,螺纹钢、热卷、甲醇等跌逾3%。

我们认为,与前期已经释放上涨催化剂动能的“双焦”、钢铁、硅铁硅锰板块相比,动力煤板块前期涨幅很小,估值水平更低,后期若市场能够重新重视涨价、库存降低等逻辑,相关标的补涨反弹潜力有望进一步释放,值得跟踪板块整体低位预期反转潜力。

采暖用电旺季即将来临,动力煤库存或将继续下行

当前动力煤港口市场继续回暖,叠加近期各路局运力紧张,车皮计划难批,短期港口现货供给偏紧局面难以缓解,促使港口库存下降,贸易商看涨心态明显,带动山西、内蒙等动力煤主产区市场继续回温,止跌企稳且有小幅反弹迹象明显。

对于涨价的原因,我们观察到,进入12月,2018年煤电谈判仍在进行。大型煤企先后上调了12月份的月度长协价,释放出市场上行信号,促使近期煤市继续分化。分析人士认为,随着煤电长协合同陆续签订,煤炭先进产能逐步释放,2018年煤价将整体步入合理价格区间。

更为重要的是,我们观察到,电力需求逐渐进入旺季,北方港口库存出现下滑。尽管下游电力企业库存仍维持在相对合理水平,但随着居民取暖用电高峰的到来,电厂刚需采购量将逐渐增加。与此同时,北方港口库存却明显下滑。据秦皇岛煤炭网数据显示,北方港口库存量向下跌破1600万吨,接近于8月中下旬水平。港口库存量的下滑,加强了煤炭价格上涨预期。

博览财经强调,注意钢铁前期炒作的“重磅点火催化剂”也是库存。随着居民取暖用点高峰到来,电厂库存预计将迎来进一步下降,后续涨价潜力值得跟踪,煤炭市场悲观情绪有望进一步缓解。

涨幅远小于钢铁板块,动力煤板块存在补涨需求

此前我们多次提到的钢铁板块,正是在现货的持续涨价基础上,相关个股大范围走出了一波靓丽的行情。此番动力煤止跌反弹,是否也暗示着同样的布局机会?

盘面来看,剔除50标的股中国神华,我们选取了动力煤龙头股陕西煤业与新钢股份进行对比。

可以看到,动力煤标的的整体涨幅远不及机构游资合力标的之一新钢股份。

对此,博览财经认为,钢铁上涨结束后,有中期轮动动力煤板块的动力。

可以看到,7日期市大跌,但动力煤跌幅明显小于焦煤焦炭等热门黑色系,同样表明前期市场对于动力煤板块的关注度较低,当前或许正是低吸的好时机。

策略:两大路线

1)跟踪山西国企改革标的。

近期山西省国资委公布,拟转让焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋能集团四大煤企旗下部分资产的全部或部分股权,并披露第一批腾笼换鸟项目共12个,也表明山西省国企改革正在逐步推进。相关事件驱动可能会在近期不断放出利好消息,同样值得持续跟踪。

根据公开市场资料,相关个股包括:

西山煤电:山西国改最具想象空间标的,大股东山西焦煤集团为山西国改亿吨级煤炭发展企业,未来将以打造全球第一大焦煤生产商为目标。

2)估值水平极低的个股,追求稳健价值回归补涨潜力。

根据公开市场资料,相关个股包括:

陕西煤业:优质低估值动力煤龙头。公司权益产能6052万吨/年,18年小保当煤矿投产后,增加权益产能480万吨,权益产能将增幅8%。

兖州煤业:低估值煤炭核心资产。价持续高位运行,公司盈利较为稳健,资本开支显著减少,未来或将效仿中国神华再启高股息模式。

来源:综合自中国煤炭资源网、博览财经、南方财富网等

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