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大盘技术反抽 走势步履蹒跚

大盘技术反抽

走势步履蹒跚

昨央行完全对冲当日到期的2700亿逆回购,周三也完全对冲到期的1880亿MLF。央行未超额续作MLF,重启回笼资金,除上月末财政支出力度较大,本月初流动性扰动因素相对较少,短期资金面出现宽松现象因素外,主要因素是12月美联储加息带来的资金利率与流动性压力。既保持人民币汇率稳定,又“收短放长”金融降杠杆,既要保持中美之间利差,又要“削峰填谷”维稳流动性,综合因素将促使央行随美加息,是结构性地通过Shibor利率上调方式加息,还是系统性地上调基准利率,存较大不确定性。

特朗普减税方案通过,美联储12月加息被强化,美联储明年加息预期4次,本周三个月期美元Libor利率跨越1.5%水平,创108个月来新高,境外流动性收紧趋势明显,虹吸效应加大人民币贬值压力。为减轻美联储加息给人民币造成的贬值压力,央行未雨绸缪,连续9个交易日下调人民币兑美元中间价。去年四季度,央行就有连续12个交易日下调人民币兑美元中间价纪录,A股起着“稳股保汇”作用,但此次A股能否再重复去年同期的故事,存较大不确定性。

内外因素不确定性,短期大盘走势以退为进,等待“靴子”落地。白马股连续调整,有技术反抽要求,但趋势性调整空间还不到位,场内资金又急于兑现盈利,反抽会步履蹒跚,很难走出像样上行走势,某种程度上也将抑制大盘反弹空间。多因素共振,短线大盘将在3300点附近震荡整理,个股结构性分化,新兴产业新蓝筹有望继续获得资金青睐。轻指数、重个股,逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、军工及超跌成长股,回避补跌不到位股。

方正研究所首席市场分析师:赵伟

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