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20171208一周操盘策略

【宏观观察】

1.中国11月财新服务业PMI3个月新高

中国11月财新服务业PMI为51.9(前值51.2),创今年8月以来新高。11月财新制造业PMI小幅放缓至50.8,创6月以来新低,但已连续6个月处于扩张区间。表明中国制造业整体保持温和增长,服务业增长显著加快,在拉动经济增长的作用越来越重要。目前中国经济稳中向好的态势没有改变,未来仍将保持平稳运行。

【财经周历】

本周美联储、欧洲央行、英国央行将公布利率决议,美联储12月加息几成定局,欧洲及英国央行大概率按兵不动,但需关注政策声明对于经济、通胀的看法,以及未来货币政策的前瞻性指引。此外,中国11月宏观数据以及美国通胀等重磅数据将陆续公布,金融市场将迎来超级周。重点关注:周三美国11CPI年率,周四美联储、欧洲、英国央行利率决议,中国11月固定资产投资、工业增加值、消费品零售年率。周五美国11月工业产出月率。

周二,17:30英国11月CPI、PPI、零售物价指数年率;18:00德国12月ZEW经济景气指数;18:00欧元区12月ZEW经济景气指数;21:30美国11月PPI年率。

周三,15:00德国11月CPI年率;17:30英国11月失业率、10月至三个月ILO失业率;18:00欧元区10月工业产出月率;21:30美国11CPI年率;次日03:00美联储公布利率决议及政策声明;03:30美联储主席耶伦召开新闻发布会。

周四,08:30澳大利亚11月失业率;10:00中国1-11月固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额年率;16:30德国12月制造业PMI;17:00欧元区12月制造业PMI17:30英国11月零售销售月率;20:00英国央行公布利率决议;20:45欧洲央行公布利率决议及政策声明;21:30美国11月进口物价指数、零售销售月率、当周初请失业金人数;22:45美国12Markit制造业PMI

周五,18:00欧元区10月贸易帐;22:15美国11月工业产出月率。

□品种观点

股指

趋势

展望

中期

股指年内多头行情大概率宣告结束,未来数周将进入中期调整,并构筑阶段性底部的过程。基本面逻辑在于:第一,上半年经济超预期增长,下半年开始回落,引发市场对经济放缓的担忧。但我们认为中国经济稳中向好的态势没有改变,短期回落不会造成失速风险,全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二,货币政策保持稳健中性,既不宽松也不收紧是常态,对股指的影响边际减弱。第三,影响风险偏好的不利因素增多。国内方面,临近年末,股票型基金有获利兑现的要求,产业资本高位套现的压力加大。国外方面,美联储、欧洲及英国央行利率决议等风险事件接踵而至,英国脱欧谈判、德国组阁存在不确定性,短期内对风险偏好形成抑制。

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