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晨会聚焦171208:重点关注祁连山、京蓝科技

策略会预告

晨会提要

【宏观与策略】

【行业与公司】

祁连山(600720)快评:彻骨寒后甘方来

12月1日,甘肃省公航旅集团联合中冶集团、中交集团、中国铁建、中国中铁4家央企,与甘肃省14个市州签署高速公路、通航机场、旅游项目战略合作协议,签约项目104个、投资规模5000亿元,共同推进全省交通基础设施和文化旅游项目建设。甘肃104个交通旅游合作项目落地,区域持续低迷的基建投资反转在即。成立产业基金破解项目建设瓶颈,为区域基建发展奠定良好基础。多管齐下,区域供给收缩力度大,供求格局持续改善。区域价格淡季不淡,这个冬天不太冷,为开春提价奠定坚实基础。祁连山作为甘青藏区域最大的水泥生产企业集团,甘肃市场市占率达43%,青海市场市占率达24%。今年公司Q2/Q3业绩持续超预期,已是区域供求格局改善的体现,业绩的价格弹性也初步显现;若未来需求发力,业绩有望进一步超预期。我们预计17-19年EPS分别为0.85/1.11/1.35元/股,对应PE为12.2 /9.3/7.7x,目前祁连山17PE、PB均处于行业偏低水平,具备一定安全边际,若区域基建发力兑现,需求有较强向上弹性,业绩有进一步上调的空间,目前股价性价比较高,继续给予“买入”评级。

京蓝科技(000711)快评:大订单接踵而至,看好公司成长空间

子公司京蓝沐禾中标了丘北县普者黑高效节水灌溉政府和社会资本合作(PPP项目),测算项目总投资为1.32亿元。京蓝沐禾节水业务高歌猛进,农业节水龙头态势显现。PPP订单获取速度加快,与北方园林的整合作用显现公司完成收购。“生态环境+物联网”产业的综合服务商扬帆起航。公司转型后发展战略思路清晰,新业务拓展顺利,在手订单丰富,业绩高成长确定性强。预测17-19年净利润达4.08/5.38/6.95亿元,对应摊薄后PE分别为27X/17X/13X,维持“买入”评级。

证券分析师:陈青青 S0980513050004;

证券分析师:姚 键 S0980516080006;

汉得信息(300170)首次覆盖:业务升级推升价值

公司是国内领先的核心ERP系统实施商,横跨SAP、ORACLE两大领域,汉得信息均是国内公司的佼佼者。受益制造业升级+汉得多年实施实力,智能制造高速增长。自有云产品优势显著,带动云业务爆发式增长。运维服务增强用户粘性,供应链金融增长迅猛。预计公司17-19年收入分别是22.25/29.18/39.37亿元,同比增长30.1%/31.1%/34.9%;归母净利润分别是3.12/4.10/5.55亿元,同比增长29.0%/31.7%/35.2%;EPS分别为0.36/0.48/0.65元;对应PE分别为29.4/22.3/16.5倍。综合绝对估值法与相对估值法的估值,我们认为公司股票价值在14元~16元之间。

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