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【晨会聚焦】券商11月财务数据点评

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【非银】戴志锋:自营受股债波动业绩承压,IPO发行稳健-券商11月财务数据点评-20171207

【房地产-保利地产(600048)】倪一琛、周子涵:保利地产11月销售点评- 增速超越100%,飞扬的舞步-20171207

【医药-安科生物(300009)】江琦、赵磊(联系人):公司点评:生长激素水针进入临床数据核查,产品线进一步丰富-20171207

【医药-仙琚制药(002332)】江琦、池陈森:引入经验丰富的原料药管理人才,整合原料药板块-20171208

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?【非银】戴志锋:自营受股债波动业绩承压,IPO发行稳健-券商11月财务数据点评-20171207

事件:29家上市券商发布2017年11月财务数据,合并口径(以下同)合计营业收入139.95亿元,环比-9.5%,同比-18.8%(剔除华安、华创、浙商无同比数据,江海无累计同比数据,下同);合计净利润49.36亿元,环比-21.1%,同比-21.6%;合计母公司净资产1.10万亿元,环比+0.9%,同比+10.2%。24家1-11月累计实现营业收入1818.83亿元,同比-6.9%,净利润737.64亿元,同比-9.2%

自营压力下业绩同环比均有所下滑,大券商相对稳健。资管新规影响有限,估值底部下行风险较低。券商目前积极转型,多元化发展提升综合服务能力,大券商具有相对优势,业绩稳健性逐步增强。

综合来看我们认为,券商板块目前估值仍处于历史估值相对低位,多元化发展、资本实力雄厚、投行储备丰富的大券商四季度业绩有望保持相对稳健,建议关注中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券,以及定增获批的东方证券、国元证券。

风险提示:二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。

?【房地产-保利地产(600048)】倪一琛、周子涵:保利地产11月销售点评- 增速超越100%,飞扬的舞步-20171207

事件:公司今晚发布公告,2017年前11月实现销售额2742.7亿元,同比增长45.2%,单月实现签约金额364.1亿元,同比大增137.4%;

单月销售增速超预期,全年有望超越3000亿元。积极扩张,充沛土储夯实可持续发展动力。

盈利预测:公司业绩向上拐点明确,凭借充沛土储及央企的资源和融资优势、相对市场化的激励机制和高效管控能力等竞争优势,“十三五”末5000亿销售规模愿景可期,叠加资源整合提速的催化,预计17、18年EPS1.22、1.55元。

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