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【湘财视点】债市晨报2017-12-08

货币市场:资金面续宽松,利率相对平稳

周四(12月7日)央行公开市场进行了1200亿元7天期、500亿元14天期、1000亿元28天期逆回购操作,中标利率分别为2.45%、2.60%和2.75%,继续与前一次持平;当日有2700亿元逆回购到期,单日零净投放(回笼)。央行时隔一个多月再次启用28天期逆回购投放跨年资金,符合市场预期,也释放维稳资金面的较积极信号;当日货币市场资金供给延续充裕,资金利率普遍变化不大。

据湘财证券交易员观察,周四银行间市场资金面继续较为宽松,短期限资金略收敛;各期限回购利率普遍变化不大,尤其短期限资金利率较平稳。具体而言,押信用隔夜回购资金多成交于2.9~3.1,押利率隔夜资金多成交于 2.6~2.8,隔夜资金供给继续较充裕,利率连续较平稳。7天期资金多成交于3.1~3.5,短期限资金成交减少,利率与前一交易日相比也较平稳;14天~21 天期资金多成交于3.8~4.0区间内,利率环比也变化不大;同时,较长期限的1个月及以上期限的跨年资金需求继续有所增多,多成交于5.3~5.5,利率继续处于高水平。

利率产品:收益率多震荡下行

周四(12月7日)利率债一级市场招标三期进出口银行固息增发金融债和四期国开行固息增发金融债,七期政策性金融债全场认购倍数一般,机构需求尚可;中标收益率普遍略高于预期,招标结果稳中偏弱。

二级市场方面,周四银行间市场资金面继续偏宽松,但国债期货走势较弱,利率债一级招标结果也逊于预期,利率债交投方向仍不甚明朗,国债、政策性金融债成交价涨跌互现,收益率多震荡下行。其中,10年期国债交投环比前一日略升温,活跃券170025全天成交增多,收益率多集中于3.89附近,窄幅震荡,日终报收于3.89,相比前一交易日小幅下行1bp左右。10年期国开债交投继续较活跃,现券170215成交收益率区间波动,全天集中成交于4.77~4.73区间内,日终报收于4.74附近,与前一交易日相比再下行2bp左右。

信用产品:收益率延续下行

周四(12月7日)央行重启2天期逆回购操作维稳年底资金面,信用债交投情绪继续回暖,机构参与增多,现券成交收益率多延续下行。分券种看,当日短融交投继续较活跃,成交主要集中在年内到期和剩余6个月左右的AAA、AA+高评级券种,买盘以银行、基金为主,成交收益率环比变化不大。中票交投略活跃,剩余3年内的AAA和AA+高评级券种受关注较多,各类型机构均有参与,买盘仍以基金、银行、券商等机构为主,现券成交收益率多稳中略下行。企业债交投继续有所增多,基金、券商、保险、券商资管等机构对剩余3年内的AAA、AA+高评级券种均有关注,现券成交收益率多下行,幅度较小。

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