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A股上演“慢股灾”?股权质押爆仓山雨欲来

所有“杠杆”都在跌——融资股,资管重仓股,大比例股权质押股,甚至是债市和期货市场都在跌。

这种现象,甚至正在对基本面的逻辑基础进行挑战,比如环保部“急函”支持燃煤取暖,焦炭今天却出现全面大跌;比如两家上市公司高调宣布资产重组,股价反而来了个闪崩。

联系年底资金大量回笼,股权质押“爆破声”渐响,民间配资资金大量池清盘,游资大佬遭到重罚,美国加息减税。我们只能猜测,在上证50的虚假繁荣背后,在2015年底被拦住的去杠杆进程重新开始,资金面的多米诺骨牌可能在最近被推到了。

本文来源:环球老虎财经授权转载,作者朱成祥

从“二八行情”演化成“一九行情”,很多人把今年的走势称之为慢牛股灾,即少数白马股大涨,绝大多数小票却已经血流成河。临近年底,白马股也撑不住了,上证50指数连续两周下跌。

本来股市跌得惨,还有白马股的涨幅替指数粉饰门面,而今白马股一跌,这块遮羞布彻底摘下,慢牛没来,倒是有了慢股灾的样子。

事实上,今年每次股市有崩盘迹象时,总有大笔资金临近收盘时入场,把指数迅速拉起来,股民谓之曰国家队救市。本来救市是好心,可总会有投机者利用救市资金托底,融资客敢于疯狂上杠杆,大股东股权质押也没有什么顾忌。

现在重要的会议已经过去,救市资金护盘的动机不再那么强烈。或许,救市就像温水煮青蛙,一开始很舒服,让很多投资者加大投入,甚至上杠杆,然而问题还在积累,杠杆也变得越来越危险。

杠杆资金崩盘?

2015年的泡沫是小票吹起来的,连续地降息降准,令市场上流动性空前宽裕,擅长投资的人,利用这一点疯狂融资加杠杆,造就了无数股神。而2017年,很可能是蓝筹股泡沫,机构资金抱团大白马,不计算真实的成长性与业绩回报,就是一股脑地买入。

或许,在他们心中,白马股业绩稳定,即使崩盘下跌空间也不大,何况还有国家队护盘。风险小收益还大,多方看好之下,融资资金纷纷涌入白马股。11月以来融资净买入额排在第二至第五位的全部为上证50标的,中国平安获融资净买入30.38亿元,贵州茅台、兴业银行、中信证券融资净买入额均在12亿元以上。

融资资金助推之下,11月上证50指数涨势如虹,月初以来最大涨幅接近9%,并于11月22日时隔29个月再度站上3000点关口。白马股节节走高之际,某报发表了“反对炒小炒新炒差”、为“二八现象”唱赞歌、号召中小投资者弃小换大的文章。

然而接下来就是公募基金纷纷减持,上证50指数跌跌不休。进入12月,沪深两日融资余额连续下滑,特别是12月5日,融资余额单日下降133.72亿元,创下10月份以来最大单日降幅。而当天北上资金抛售38.5亿,为今年来最大的出货量。大量抛盘之下,幸亏有银行股护盘。

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