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干货 | 官方汇率和市场汇率有什么区别?

文/小白读财经(ID:xiaobaiducaijing)

一、外汇的分类方式有很多种,按照监管的严格度,可以将当前外汇种类分成官方汇率、市场汇率、半浮动汇率。

官方汇率,那就是官方说了算的汇率,即央行或外汇管理局所公布的本国货币与其他各种货币之间的汇率。官方汇率可以说是外汇管制的一种手段,可以用于奖励出口,限制进口,限制资本的流入或流出,以改善国际收支不平衡。比如官方汇率规定了人民币:美元=8:1,那么这样的话,出口企业就不必担心人民币升值带来的汇兑损失了。

市场汇率,是自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。但需要注意的是,在那些外汇管理较松的国家,官方汇率往往只起到基准作用,实际的还是按照市场汇率来。就像价格围绕价值上下波动。

二、以人民币为例,人民币市场汇率无时不刻不在变动,但离岸与在岸的价差一般不会很大(通常情况下,价差会被套利成本对冲掉),否则会引起大规模外汇套利。

那就是半浮动汇率,也就是政府指定一个汇率,但并不需要市场强制执行,指导意义更多一些。这种机制下,汇率仍然会随着市场供需关系而变化,但央行会利用手中的外汇来调整本币汇率,同时指定的汇率也会根据市场定期或不定期调整。

三、以港币为例:

港币在联系汇率制度下,与美元挂钩,但同时香港金融管理局也为美元兑港元的汇率限定了波动的上下限,相当于松紧带一样。金管局的上限为7.85,下限为7.75。在港元升值至达到7.75时,金管局会向银行买入美元,投放港币;在港元贬值至到达7.85时,则向银行出售美元,回收港币。而港府也正是利用官方和市场汇率的价差,间接控制市场汇率。

由于官方汇率主要是调节计划经济内的外汇收支,汇率由央行决定;而市场汇率则是调节计划经济外的外汇收支,均衡汇率大多取决于市场供需力量。由于市场调节外汇收支行为(即市场汇率部分)的比重不断升高,两种汇率差距越拉越大。因此央行决定从1994年1月1日起,将官方汇率与调剂汇率并轨(以1美元兑人民币8.7元为基准),开始实行以市场供需为基础的、有管理的浮动汇率制度。至此,人民币基本官方汇率与市场汇率并轨机制。

此后,又经过了2005年7月关于盯住一揽子货币的汇率浮动机制和2015年8月调整中间价报价机制这两次改革,汇率市场化的步伐越来越快。

本文转载自微信公众号:

小白读财经(ID:xiaobaiducaijing),作者:小白

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