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券商资管倒卖QDII额度受重罚

12月1日,外汇局首次通报并处罚违规转让QDII投资额度案,对市场形成一定震慑。

其一是上海海通证券资产管理公司违规转让QDII投资额度案。2015年1月至2016年6月,该公司违反QDII投资外汇管理规定,向不具有QDII投资资格和资质的公司提供投资额度,累计净汇出1628万美元,且向外汇局提交不实证明材料。外汇局在公开通报中称,该公司上述行为违反了《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》第六条的规定,严重干扰外汇市场秩序,情节严重。根据《外汇管理条例》第四十四条的规定,予以警告,并处罚款775万元人民币。

其二是深圳诺安基金管理公司非法套汇案。2015年10月,深圳诺安基金管理公司为谋取非法利益,以QDII投资名义购汇汇出外汇资金298.7万美元在境外结汇后又于当日汇回,以此套取境内外人民币汇率价差。外汇局通报表示,该公司上述行为违反了《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》第二条、第十六条的规定,严重干扰外汇市场秩序。根据《外汇管理条例》第四十条的规定,处罚款95万元人民币。

QDII是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写,即合格境内机构投资者,属于一项投资制度,是指由外汇管理局批准额度,允许部分国内机构在资本项目未完全开放的情况下,在海外资本市场投资。

“倒卖”QDII额度是指:市场上一些没有额度的机构,迫切需要借助其他机构向境外投资;而一些有额度的机构海外市场投研能力不足,甘当通道“倒卖”QDII额度。于是,有额度的机构和没额度的机构合作发行产品的QDII通道业务,成为业界常见的变通办法。

根据外汇局发布的《关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》,已取得QDII投资额度的证券经营机构,如两年内未能有效使用投资额度,外汇局有权对其投资额度进行调减;而且,证券经营机构不得以任何形式转让或转卖投资额度给其他机构使用。

以上违规与QDII额度吃紧不无关系。根据2017年11月30日外汇局发布的最新QDII投资额度审批情况表显示,仍然没有新批QDII投资额度。外汇局最近一次批准QDII投资额度是2015年12月,至今已近两年。目前,市场的存量额度掌握在132家机构手中,额度总计为899.93亿元。

在此背景下,部分机构出现类似上述海通资管的做法,向其他机构违规转让QDII额度。不过,外汇局此次处罚只停留在警告和罚款层面,并没有调减其投资额度。

(肖梦涵 整理)

【参考资料】

1、金融混业观察:“外汇局严查违法违规:内保外贷、倒卖QDII额度和逃汇都被罚”,网址:

http://mp.weixin.qq.com/s/hKevM_MvMaeb2XDrlbuReA

2、上海证券报:“外汇局爆料:有券商资管倒卖QDII额度,被罚775万元!”,网址:

http://mp.weixin.qq.com/s/EdFvsr2CKFuCwdvggsj9mQ

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