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BDI反弹强弩之末 商品牛步履维艰

BDI反弹强弩之末商品牛步履维艰

近期,波罗的海干散货运价(BDI)指数一路走高,不仅创下近四年新高1666点,还连续六个月上涨。不过,分析人士表示,四季度是干散货传统旺季,近期BDI上升得益于需求与供给两方面支撑;在12月下旬旺季过后,BDI或面临较大下行压力。此外,经历两年多上涨,主要大宗商品均累积了较大涨幅,且随着国内限产边际影响的逐步走弱,“商品牛”行情恐将止步。

BDI创下近四年新高

经历短暂调整之后,11月下旬以来,波罗的海干散货运价(BDI)指数重拾升势,在突破前期高点1588之后继续攀高,最新报收于1666点,创下近四年新高。11月16日以来,该指数已经实现“十三连涨”,累计涨幅达22.41%。

BDI指数是由全球几条主要航线的即期运费加权计算而成,衡量钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂等民生物资及工业原料的运输情况,素有“大宗商品风向标”之称。

“四季度是干散货传统旺季,近期BDI上升得益于需求与供给两方面都较好。”兴业证券分析师表示,需求方面,国内限产推动钢价继续上涨,进口高品矿需求较好。此外,近期我国对煤炭进口的限制也有所放开,部分长江和华南地区的电厂申请到进口额度,受载期在12月份的进口煤炭货盘逐渐增多。另外,美湾粮食收割结束,出口需求也显著增长。供给方面,因气候原因影响港口作业,船舶周转率有所降低。

金石期货分析师黄李强表示,全球的主要贸易集中在经济发达的北半球,目前是北半球的冬季,很多冻港已经不适合使用,因此船运紧张问题开始显现。其次,近期中国的大宗商品,特别是铁矿石为代表的黑色商品价格大幅上涨,刺激了跨国间的贸易量,造成船运紧张。

东兴证券分析师郑闵钢、闫海也认为,本轮BDI上涨主要是受铁矿石补库存带动。受冬季限产影响,钢厂贸易商补库存过于保守,10月份铁矿石进口环比下降22.7%。近期受黑色系价格上涨影响,贸易商情绪修复,加大补库力度,叠加北方港口和长江口压港严重,好望角运价大涨运价有所反弹。

BDI指数涨势得到确认的同时,近期与其关系密切的黑色系也有不错表现。据中国证券报记者统计,螺纹钢、铁矿石期货主力1805合约12月4日盘中最高分别涨至4104元/吨、555元/吨,较11月15日收盘价分别大涨10.77%、19.23%。

实际上,今年以来,干散货市场复苏趋势明显,8月初BDI指数突破千点,随后迎来快速上升,至10月份最高涨至1588点,11月该指数小幅调整,最低跌至1361点,不过当月下旬便重返涨势,目前该指数已实现连续六个月上涨。

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