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大娱乐生态延伸IP价值 综合娱乐航母蓄势待发

华谊兄弟(300027):大娱乐生态延伸IP价值综合娱乐航母蓄势待发

操作逻辑:近期随着权重股的持续走弱,两市跌跌不休,特别是沪指很明显要继续向下寻底,能否在年线附近获得支撑还是个未知数,不过近期有个比较好的现象就是,小盘股明显开始活跃,特别是创业板,走势明显强于主板,严重超跌使得创业板跌出了价值,当前资金之所以会向创业板倾斜很大程度上都是由于市场过于弱势,资金也变得非常保守,追高意愿不强,因此,创业板中的一些超跌股的投资价值就显现出来了,华谊兄弟近期底部持续放量,资金介入较为明显,加上年末贺岁档的来临也有望增厚公司业绩,上涨潜力较大。

从基本面上来看,华谊兄弟是民营电影企业龙头,为回归正轨制定的三大发展战略包括强内核战略、大娱乐生态圈战略、国际化战略等初见成效,三季度及年初至本报告期内扣非净利润增长分别为538.49%、60.62%,显示出公司主业触底反转的发展势头。公司接下来电影大作不断,对公司18年电影表现乐观。值得注意的是,华谊兄弟以内容为驱动力,影视作品向线下衍生为电影公社、电影世界等品牌授权及实景娱乐产品,向线上和游戏、粉丝社区为代表的互联网娱乐板块融通联动,实现三大板块良性互动,延伸IP价值。公司综合娱乐布局成效显著,未来有望成为中国综合性娱乐航母。

此外,公司已将注意力重新聚焦到内容,通过创新激励机制和提供具有吸引力的平台,持续储备和开发优质内容。从公司未来两年的片单来看,优质项目储备丰厚,将为业绩稳定增长提供有力保障。其中电影项目主要包括《芳华》、《狄仁杰3》、《八佰》、《阴阳师》、《画皮3》等;从财报来看,公司的预付账款较期初增加51.54%,存货较期初增加45.55%等,预收账款较期初增加105.8%(预收制片款),购买商品接受劳务所支付的现金大幅增加,均显示公司的影视娱乐业务正处于相对扩张的阶段。

操作建议:从技术面上来看,华谊兄弟在创下了7.88的阶段新低之后便展开了反弹,底部较为扎实,目前处于上升趋势,量能温和放大,资金入场迹象明显,后市值得关注。

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