搜狐首页 财经 拜见宫主大人

手机搜狐

SOHU.COM

当可转债来敲门,不懂怎么行?!

导语:近期媒体对可转债的解读,的确让可转债有种上天入地的感觉。从可转债新规首日的秒停,到近期的接连“破发”,没反应过来的投资者恐怕大有人在。真的中了签怎么办呢?未来还能不能再申购可转债呢?

首先,得纠正一些误区

误区一:申购可转债和申购新股是一回事

债和股当然不是一回事了,债是上市公司的融资工具,股是上市公司本身的股权,只是可转债在一个期限后给予了债权人“转成股”的机会,也就是申购可转债中签后,并非立即拿到股权。可转债上市之后的价格走势和大家对正股的预期相关;而新股更多的是和其稀缺性、新股发行的估值、市场对新股的炒作相关。

所以,并非是每一只可转债都要去申购,申不申购取决于你对正股未来股价走势和投资价值的判断。

误区二:可转债破发了,就是亏了

可转债本质是债,本金是要偿还的,就算上市公司破产了,也是优先偿还债权;但新股不同,破发了就真的是亏损了。可转债二级市场价格的变动和正股息息相关,正股价格有涨有跌,可转债有所波动很正常,但可转债的面值,即其作为债权本身的价值是不受价格影响的。

可正是因为可转债的本金损失风险小,新规才降低了申购门槛,才成为众多小散们的投资工具。

误区三:可转债一定要顶格申购

由于可转债不如新股炒作那么狂热,投资者参与积极性也没有新股那么高,因此中签率也就一直处于高企状态。如果投资者的中签规模和可用的闲置资金相比,存在资金缺口,到期未能按时缴款的话,将会影响打新信用。因此,申购可转债也要量力而行。

其次,普及下可转债投资策略

策略一

追求可转债价格上涨的资本溢价

像股票一样,根据正股近期的股价变动,同方向买卖可转债,享受可转债交易性机会。

策略二

追求可转债到期兑付的打折收益

可转债的面值是100元,到期时上市公司也是按照面值进行还本,期间会进行付息。如果可转债价格出现波动,若跌破100元,例如95元、85元、80元也就等于是九五折、八五折、八折的价格,稳健的投资者可以逢低买入,享受到期后的资本增值,且每年还有利息收入。

策略三

追求换成正股的收益

可转债发行时都设置了初始转股价,也就是在转股开始日起可转债可以按照此价格转成正股,一方面也就隐含了可转债的内在价值;另一方面也隐含了可转债作为期权的看涨作用。

?利用可转债低估进行套利

举个例子:假如某可转债面值是100元,初始转股价是12元/股;目前该正股价格是15元。

可转债内在价值=正股价格*(可转债面值/初始转股价)=15*(100/12)=125元

如果同期可转债的价格低于125元,就存在套利机会,可以在二级市场上买入可转债,进行行权,在股票市场卖出股票。(提示:期间可能会有时间上的风险,需要留足空间)

?看好正股,买入可转债持有期权,等待时机到来进行行权

举个例子:假如某可转债面值是100元,初始转股价是12元/股;目前该可转债价格是95元。

正股的期权价格=可转债价格/(可转债面值/初始转股价)=95/(100/12)=11.4元

如果预期未来正股价格可以运行到11.4元以上,那目前以95元买入可转债持有该份期权就是划算的,一旦正股价格上涨到目标位,就可以进行行权,持有正股进行操作。

最后,提醒广大投资者,短期账面“亏损”事小!但中签放弃缴款被暂停打新股才最要命!

“《证券发行与承销管理办法》第十三条,网下和网上投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后,应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。”

因此,如果申购可转债中签,担心破发风险时,也需要理性分析,合理规划,谨慎放弃可转债缴款。

12月5日《有一种投资叫做:借力ETF》

12月4日《跨年解禁潮来临,这些排雷技巧一个也不能少!》

11月29日《新股少了,更要打的巧!》

11月28日

11月21日

9月11日

精选