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专题报告 | 股指:破位!12月魔咒不得不防!?!

摘要

本周三,大盘在连续6日的底部盘(hu)整(pan)后,依旧没有出现带量的反弹行情,反而在早盘以跳空低开的方式跌破了前期死守的3300点整数位,创业板指也是在周一反弹未果后,继续开始下跌的步伐。市场哗然的同时,也让机构和散户投资者一时有点慌了阵脚。我们在前期的数次日报与周报内都提出了一个观点,便是短期之内准备入场的资金还是以观望为主,之前的仓位有冲高的可以适当降低仓位,毕竟覆巢之下安有完卵的道理谁都明白,但真当那个巢穴倾覆的时候,又有多少投资者可以从容的撤离,这是我们需要关注的,风险,是资本市场永恒的主题,需要我们时刻铭记。

正文

一、 警惕12 月风险,是不破不立还是就此沉沦?

大盘在周三跳空低开后始终处于一个低位盘阵的走势,市场人气降至冰点,盘面板块也是呈现一个普跌的状况,权重板块的下跌让市场看不到希望,且成交量的持续萎缩也说明了市场量价配合并未合理,而随着年关将至,大盘在后期的走势也越发让人提不起更多的兴趣,或许在为数不多的12 月份,下跌魔咒或会再度上演,市场目前的下跌状态,短期内或将持续,因为恐慌性的心理在短期内不会迅速的修复,高位站岗的套牢资金也会成为后期反弹的拦路虎,所以短期内,超跌的风险较大,需要在仓位和出入时机上做更完整的把握才行。但是从另一方面来看,上涨是是市场风险的积聚,下跌是市场风险的释放,现在盘面超跌,目前看来,有一部分恐慌性情绪使然,这种非理性的下跌往往也让很多拥有业绩支撑的个股筹码更有投资的价值,危机危机,机会向来也是危险的伴生矿,但是这种危险何时才能有效的化解,这是需要我们关注的问题;过早的抄底,左侧交易等,与其让自己的账户暴露在风险当中,不如静静等待确定性行情。

目前的A 股市场投资者结构在悄然发生着变化,市场波动幅度在显著缩小,特别是最近,中国波指的大幅度下降,也说明了市场进入了一个季节性暂歇期,12 月魔咒出现最大的原因,体现在市场流动性和市场情绪都处于共振走低的过程当中,流动性主要体现在年末居民和企业的资金提现需求抬升,造成金融市场流动性紧张;二是在MPA 及流动性覆盖率(LCR)考核压力下,银行需要保留足够的合格优质流动性资产,且央行拟于2018 年一季度起,将同业存单纳入MPA 的同业负债占比进行考核,12 月同业存单到期额为22163.9 亿元,较11 月增加了4115.9 亿元,将对市场流动性产生压力。三是部分投资者或因资金需求增加而从股市撤离,数据表明重要股东在每年12 月和1 月基本都是净减持。四是近几年12 月和1 月限售解禁规模相对较高,超过全年的平均水平,虽然不一定形成实际减持,但一些个股已经提前调整。所以,在年末流动性偏紧,利率上升的市场大环境下,投资者的观望情绪将更浓,从数据上也可以看出,2011-2016 年间,市场在缺乏流动性的年份,投资者情绪指数都会在12 月份进入一个低迷的状态,成交额看,12 月份股市成交不活跃天数也是较多,成交量下降明显,这些都不利于大盘短期内的反弹,加之今年金融监管力度的趋紧趋严,让市场更增添了一些风声鹤唳的感觉,再者,年末将至,国际局势也进入了一个多事之秋,特朗普税改的通过,新任美联储主席的上任,朝核问题的扩大等,都为经济实体平稳的过度与发展埋下了一些隐患,这也是后期大盘上涨途中的一些产生变数的点。

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