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马强:衍生品市场不是风险消灭而是风险转移的市场

2017年12月1日-3日,由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“开放融合提升服务共赢未来——新时代期货及衍生品行业的转型与发展”为主题。上海证券交易所主办“期权让投资更安全”专场活动。海通证券权益投资交易部董事总经理、场外衍生品业务负责人马强博士以“参与者多样化对衔生品市场的重要性”为主题发表演讲。

马强表示,所有期权业务发展,无非遇到两个很大的问题,一个是投资者教育,因为期权还是非常复杂的。如果不做一定的客观投资者教育,某种意义上,一方面伤害了投资者,另一方面也伤害了市场。他认为投资者教育还是比较容易做的事情,而且中国的投资者又非常聪明,只要做一定教育之后,尤其考虑到衍生品对投资的方向性非常敏感的东西,他们有高超的交易技巧和高超交易模型。

另外一个不是绊脚石,因为国家说金融要更好的服务实体经济。衍生品,从这个意义的定位是略微更复杂一点的东西,衍生品到底怎么服务实体经济?马强认为,金融产品是肯定服务实体经济的。因为金融产品从实体经济衍生出来,金融是实体经济的衍生品。如果不是特别过分,金融肯定是服务实体经济的,甚至从某种意义上讲,金融是主导实体经济的。

以下为文字实录:

马强:首先感谢上交所,其次感谢布先生,因为我参加这么多次演讲,很少、很少见到发言人提前完成。

因为我是第一个讲行业的,我今天有可能做的略微务虚一点,务虚有几个原因:一是其他几位嘉宾都是非常务实的,我做一个略微务虚一点的。二是尽管期权市场还是小众市场,但是实际上我们行业里面的真正玩期权很好的是很多的,你讲太多务实的东西,他们觉得你讲的小儿科。今天我讲的略微务虚一点,但是希望对大家有帮助。

首先讲一下我个人,我本来学物理的,我运行各种各样的数学模型,但是回国之后,发现衍生品在国内还是处于起步阶段,我们的客户其实看不懂我的数学模型,把我逼成一个销售。所以我在国内做了这么多年,有很多时间做销售。从一开始来说,本来觉得略微有点失落,因为在国外衍生品其实是占非常主导的业务,比如证券公司,可能有50%的业务收入和衍生品,特别是场外衍生品和场内衍生品挂钩的,国内连1%都不到,除了某家券商很高,其他大部分券商不到1%。刚回国还是略微有点失落的。同时国内的衍生品发展也是一波三折,最早的衍生品是股指期货,大家也知道股指期货发生什么事情,一开始略微有些失落。

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