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券商看涨,5股极度低估!

来源:综合自券商研报

帝王洁具:布局瓷砖领域“大卫浴”模式发展可期

帝王洁具:亚克力卫浴龙头,上市打破发展瓶颈。公司上市之前业绩发展较为稳健,上市后募投产能及渠道建设,突破发展瓶颈,业绩有望进入快速发展通道。

拟收购标的欧神诺:资产优质的中高端瓷砖企业。欧神诺业绩持续稳步上涨,规模效应逐步显现。欧神诺60%以上收入来自工程端,受益地产后周期,近年来业绩增长迅速。中长期受益于地产集中度提升及精装修比例提升,带来增量市场;受益消费升级、环保高压、供给侧改革等挤出中小型企业,带来市场集中度提升。

盈利预测和投资评级:公司亚克力卫浴业务发展稳健,收购欧神诺后切入高端瓷砖领域,洁具、瓷砖双主业协同发展。基于审慎性考虑,在重大资产重组没有完成前,暂不考虑其对公司业绩及股本的影响,我们预计公司2017-2019年EPS为0.65元、0.74元、0.91元,对应当前PE86倍、76倍、62倍;我们预计欧神诺2017-2019年净利润2.22亿元、3.25亿元、4.32亿元,收购完成后并入归母净利,预计公司2017-2019年EPS为2.11元、2.94元、3.86元(已摊薄),对应当前PE26倍、19倍、15倍,维持“买入”评级。

深大通:线上线下营销业务同步发展 对赌延长彰显业绩持续增长信心

置出房地产资产,转型营销,业绩实现快速增长。受困于房地产行业的持续低迷,公司积极寻求业务转型,2015 年通过收购冉十科技、视科传媒向广告业转型,主营业务由房地产开发变更为移动数字整合营销服务与线上线下新媒体运营业务。2017 年,公司完全剥离房地产业务,受益于冉十科技与视科传媒业绩的快速增长以及地产公司结转的部分收入,公司业绩持续增长。公司股权集中,股东实力雄厚,亚星实业为公司控股股东,其董事长姜剑为公司实际控制人,实际拥有公司54.69%的表决权。

投资建议:公司转型营销,聚焦新媒体,线上占据移动营销风口,线下布局户外媒体资源,搭建起全方位整合营销网络;冉十科技、视科传媒对赌期限延长至2018 年,为业绩持续增长提供保障。预计公司2017-2019年净利润分别为3.71 亿元、4.59 亿元、5.36 亿元,EPS 0.71 元、0.88元、1.03 元,对应当前股价PE 为29、23、20 倍,我们给予2018 年25-30倍目标PE(若扣除公司账面21.5 亿货币资金,对应18 年22 倍),对应目标价23.76 元,“买入-A”评级。(安信证券 焦娟 王中骁)

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