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7日和讯晚间研报精选:8股重点关注(名单)

上汽集团:11月销量同比增幅提升各品牌表现均衡

研究机构:平安证券

投资要点:

事项:上汽集团公布11月产销快报,11月销量71.8万辆,同比+8.0%,其中上汽大众销量 20.5 万辆,同比+6.8%,上汽通用 21.7 万辆,同比+10.0%,上汽乘用车 5.4 万辆,同比+27.7%。

平安观点:

11 月销量增幅扩大,各品牌表现均衡: 11 月公司整体销量增幅为 8%,比上月有所提升,其中上海大众/上海通用销量增幅别为 6.8%/10%,较上月略有提高,大众主要是由于库存水平控制在低位,途昂和途观 L 销量爬坡贡献增量,通用上市新车 GL6、雪佛兰、凯迪拉克表现较好。上汽乘用车11 月销量 5.4 万(+27.7%),增幅略有降低主要是由于去年同期主销车型RX5 基数较高导致。

上汽乘用车销量同比+27.7%,荣威 RX3 上市: 上汽乘用车 11 月销量 5.4万辆,环比略有提高。 11 月 15 日,小型 SUV RX3 正式上市,官方指导价 8.98-13.58 万元,扣除红包优惠后, 用户实际支付价区间为 8.48-13.08万元,互联网版本 10.18 万元起步,预计月销有望达 5000 台以上。 2018年上汽乘用车有望推出光之翼 SUV、 i6、 MG ZS 等多款纯电新能源车型,销量和盈利逐步向上。

大众 SUV 新品周期,通用汽车稳健向上: 上汽大众 2018 年预计有 3 款全新紧凑级和小型 SUV 上市, SUV 的推出将会显著提振销量。而通用汽车雪佛兰品牌已经连续 5 个月实现双位数同比增长,凯迪拉克连续 21 个月实现双位数增长,别克品牌随动力总成更新和 MPV 布局,也有望实现增长, 2018 年两大合资品牌皆有亮点,提振公司业绩。

盈利预测与投资建议: 行业压力较大时凸显上汽业绩稳健性, 2018 年自主品牌有望持续减亏,上汽大众迎新品周期,通用品牌布局 MPV 和豪华车,整体盈利弹性可期。维持 2017-2019 年 EPS 预测分别为 3.04、 3.37、3.70 元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示: 1)新品销量不及预期; 2)行业竞争格局恶化。

闻泰科技:ODM龙头受益多元盈利模式和平台化战略

研究机构:申万宏源

精品化战略成就 ODM 龙头。 2013 年闻泰开始执行精品化战略,前 5 大客户销售占比从2013 年的 61%提升至 82%,为小米、魅族、联想、华为等众多品牌推出红米、魅蓝、乐檬、畅享等明星爆款系列机型。 2015 年, 闻泰超越华秦成为出货量最大的 ODM 厂商,2016 年, 闻泰推出千元以上明星机型数量均显著高于竞争对手,龙头地位进一步巩固。

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