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【挂牌论战】注意非供求因素影响 买入远月挂牌合同

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如果说期货价格坚挺,现货成交有所恢复,反应了新疆企业一种务实心态的话,远月棉花价格走势则成为大家关注的重点。

2018年的储备棉继续轮出会缩小内外棉价差,纺织企业会是受益者,掌握的市场主动权也更多,对加工企业而言,根据商品棉与储备棉的性价比来调整棉花销售报价是唯一可以掌握的底牌,这个博弈过程也就是形成2018年储备棉轮出后市场价格的过程。

一、与储备棉不变的底价定价公式相比,加工企业报价可以自由调整,掌握主动权。

储备棉中地产棉占比不小,在储备棉底价的定价公式不变情况下,内外棉价差较小时,地产棉性价比较低,纺织企业会优先采购新疆棉,那时候新疆棉销售会比较顺畅,销售报价就会相对坚挺。反之,则需要调低新疆棉销售价格。

二、买方到底买储备棉,还是商品棉取决于两者之间性价比,选择多,主动权也多。

从近两年情况看,纺织企业经营状况不断改观,由过去的低库存向有库存转变,提前采购、库存充裕追求的是可以调整配棉,保持成纱质量的稳定性和恒定性,因此,只要可以保持成纱的质量稳定性,提前购买性价比高的棉花也是可以接受的。

三、问题在于2018年轮出后的价格大致在什么水平

还是要注意非供求因素的影响,当然,任何政策调整、经济调控最终都会反映到供求关系上,我这里说的供求指的是“产量+储备投放量+进口量”与纺织用棉量的这个供求关系。

(一)供求平衡表,这个已经算太多次了,就是大致平衡。因为投放量相对固定,但成交量是根据价格调整的,市场会自发调节至供求大致平衡状态。

(二)货币政策会稍微松动,提供部分流动性,另外,预期原油价格上涨会推高化纤价格,相应带动棉花价格上涨。

(三)内外棉花价差缩小锁死国内棉花价格下跌的空间。

(四)纺织需求呈现逐步增长的情况,短期内不会转向到迅速萎缩。

因此,从非供求关系层面看,棉花价格基本稳定在15000元/ 吨一线后,维持震荡上行走势的概率较高。

四、现货挂牌价格低于期货价格400元/吨左右,现货挂牌交割棉质量构成稳定,价格抗跌性较强。

如果是加工企业,可以卖近月买入远月,解决好近期现货销售压力过大问题后,在远月买入现货挂牌,建立适当库存,对冲近月销售风险,降低存货成本,保持全年棉花销售。

如果是流通企业,一种是适当买入远月期货合约,择机平仓。二是利用现货价格和期货价格差,积极采购现货,同时在期货市场套保,基差走窄后,销售现货,期货平仓。

如果是纺织企业,从棉花质量稳定性和可纺性上看,现货挂牌交割棉突出了“双28”质量棉花,通过升贴水保证了一批棉花长度、马值和断裂比指标的一致性(指标离散率降低),尤其是针对含杂率制定了升贴水,因此,可买入远月现货挂牌合同,同时在期货市场卖出套保。

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济南办事处周 坤 13693668700

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