搜狐首页 财经 拜见宫主大人

手机搜狐

SOHU.COM

连敏伟:推动股票期权需完善制度 降低停牌风险

2017年12月1日-3日,由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“开放融合提升服务共赢未来——新时代期货及衍生品行业的转型与发展”为主题。深圳证券所主办“完善体系 提升服务 防控风险”专场活动。中金公司连敏伟先生以“场内外期权的协调发展和风险管理”为主题在论坛上发表演讲。

连敏伟从境内场外期权的发展现状、场内期权的建设和作用、如何协调发展相互促进三方面为大家阐述了场内外期权的协调发展逾风险管理。他指出,金融衍生品的分类,可以分成场内和场外,场内的主要是以股指期货和50ETF期权。场外就非常多,要先签订一些场外衍生品协议,才可以做一些定制化需求。对于场外期权里边的一些阐述,一些特殊事件的发生的约定有稍微的不足,这也是导致大部分券商在从事场外衍生品里面最大的风险所在。所以在场外衍生品交易中,无论是券商,还是私募,实际上对场外很多特殊情况的约定是非常重要的,这部分需要花很大的精力去关注。

场外期权存在最大的风险就是合规的风险,因此连敏伟也提出了自己的见解。他指出,第一是过度竞争的问题,二是虽然成交量是可观的,但是深度不够,导致流动性的缺失。三是场外撮合、场内成交,对价格影响比较小,流动性比较大,没有各种各样的期权和股票价格不匹配,缺点是佣金价格比较高。最后他指出,希望能通过完善停牌的制度降低停牌的风险。如果停牌制度不能很好地去解决的话,个股期权是非常难以推出的,因为停牌带来的期权究竟是期限多长,都是一个很大的疑问。然后建立股票做市商的制度,提高股票流动性和深度,因为国内的流动性成交量角度来说是不小的,但任一时刻成交的市场深度相对比较低,希望能在这方面作出努力。

以下为文字实录:

连敏伟:

感谢深交所领导再次邀请我回到了会场,因为我记得上次来的时候是两年前,当时讲的主题是A股的概念衍生品和场外期权行业的建设。当时讲了50ETF期权和国外A股方面ETF的期权,里边很大的一个篇幅就是在讲国外的场外期权业务在投资银行为核心的业务是怎么建设和发展。当时感觉像给大家画了个大饼,在过去两年里情况发生很大的变化,是好的变化,应该说过去的一年半到两年,是国内场外衍生品发展最迅速的一年半、两年时间,尤其是以个股期权为代表的市场。所以我今天是讲一下场内外期权的协调发展和风险管理,可能这次要讲的比两年前讲的更粗线条一些、更宽泛一些,到时候看各位来宾有什么问题可以探讨。因为我看到今天来的很多都是业界的专家和朋友。

精选