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不良资产处置“蓝海”市场

“蓝海”市场

2017年1月10日,银行业年度数据亮相。初步统计,截至2016年12月末,商业银行不良贷款率1.81%,是自2009年二季度以来,不良率的“峰值”。

整个不良资产市场就是一个蓝海市场。这个市场所呈现的,无论是政策上面, 还是从市场当中推出的信息来看,整个的不良资产正处于一个井喷的时代。

什么是不良资产

不良资产是不是好资产?

不良资产是相对概念,是相对银行而言的,其本身并非是不好的资产。可以说许多项目并不是实际意义上的不良资产,有的只是在资金、管理上出了一些问题而造成企业盈利困难,无法准时偿还贷款。且一个资产是否是好资产应该取决于其价值与价格的适配程度,进行处置的不良资产的价格一般远低于其本身价值。从这个层面而言,其反而是一个优质资产。

不良资产是银行处理不掉的资产?

金融资产管理公司(AMC)是经国务院决定设立的收购国有独资商业银行不良贷款,管理和处置因收购国有独资商业银行不良贷款形成资产的国有独资非银行金融机构。金融资产管理公司以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标。而银行尽管有些不良资产有回旋周转余地任然转让,一方面自身无法投入过多精力去处置追偿,另一方面在打包转让后不良资产率下降,数据好看。

不良资产创新处置模式?

银行积极通过产品化等出表方式处置不良资产,通过资产证券化、私募基金等产品对接资金,通过交易结构的设计实现不良资产的出表转让;资产管理公司也在探索不良资产基金化运作等创新处置模式,强化产品设计种类的多样化,形成了重组收购、打折收购等多种模式,同时探索出“金融中介+投融资”、“基金+产品”、“产业并购+杠杆融资”等创新处置模式。

运作模式

不良资产的盈利模式:债权、股权、放高利债、资产溢价出售;不良资产的处置模式:清收债权、债转股、资产盘活盘整、资产变性。纵观四大资产管理公司的盈利模式,可以看出主要体现在取得不良资产的折扣收益、兼并重组等整合收益、地产等质押物资产增值收益以及税收优惠收益四大部分。

操作流程

不良资产包估值阶段

? 关键点:估值—按资产包可回收金额的50%~70%进行估值,留出充足套利空间 ? 措施:尽职调查+设计处置方案

拿包阶段

? 关键点:拿到最原始资源“一手包” ? 通过专业的判断和估值,经由资产管理公司的通道直接拿包,套利空间较大

处置阶段

? 关键点:分批处置, 迅速回款 ? 采用诉讼、拍卖、并购重组、债务人回购等方式综合处理

资产盘整和运营能力是未来在不良领域最核心的竞争力

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