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美国减税,人民币九连跌……没有硝烟的货币战争已经打响!

12月7日,人民币兑美元中间价报6.6195元,较上一交易日(12月6日)的6.6163下调32个基点,连续九日调降,续创下去年11月21日以来的最长连跌周期。

优聚金融分析认为,美国税改有望巩固美国经济增长势头,刺激通胀走高和吸引跨国企业汇回海外利润,因此对美元将形成利好。另外,得益于美国经济基本面的配合,预计美联储将继续稳步收紧货币政策,封堵了美元大幅下行的空间。

特别需注意的是,在特朗普税改取得突破性进展和正式公布前后,市场会对税改效果寄予较高期望,投机性的跨境资本和热钱会先于长期产业资本行动,会对人民币汇率带来短期压力。

美国税改导致一批在华投资的美国企业回流,甚至吸引部分中资企业赴美投资。这可能对我国国际资本流动产生一定负面影响。另外,美国税改方案将有助于缓解当前美国的低通胀态势,促使美联储在持续“缩表”的同时,进一步加快货币政策正常化步伐,2018年加息次数将达到3次,甚至不排除加息4次的可能。由此,美国将出现“宽财政、紧货币”政策组合,从而为美元指数上升注入动力,人民币将面临贬值压力。

优聚金融前期文章曾分析指出,特朗普的减税政策获得通过,税改使美国公司所得税从35%降到20%,这是自1981年里根之后最大规模的一次减税。里根减税,通过广场协议,迫使日元升值,低息吹大股市房市泡沫,最后加息刺破泡沫,美国成功收割了日本,日本也由此陷入衰退的20年。(《特朗普翻版“里根减税”,誓将收割中国财富……》)

特朗普减税,中国会被收割吗?

先来回顾里根时代,存在比特朗普更加不利的局面,他又是如何破局的呢?

1980年,美国通货膨胀率高达13.5%,由此引发的失业现象严重,为了治理通胀,里根不得不收紧货币政策,采取高利率,同时控制货币供应量,1981年美国的银行存款利率达到16.39% 。

1981年,里根开始大幅减税,导致财政赤字短期扩张,进一步引发美国国债利率上升,市场利率进一步推高,美元持续走强,需求被别的国家抢走,结果就是,高利率抑制了市场投资,抵消了减税对投资的刺激作用。

因此,里根实施改革前期,美国仍然处于危机和衰退之中。GDP从1981年7月急剧下跌,在1982年11月降到谷底,-1.9%,人均GDP降至-2.85%。

经济衰退,财政赤字进一步严重,引发了美国内部矛盾,最后里根不得不中途停止减税,1982、1984年都加税了。

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