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转战IPO,爱柯迪难解的采购之谜

红刊财经作者周琳

爱柯迪股份有限公司(以下简称“爱柯迪”)于2016年7月29日公开发行股票招股说明书,此次拟发行不超过23500万股,预计募集资金总额约15.41亿元。募集资金拟投资于汽车精密压铸加工改扩建项目、汽车雨刮系统零部件建设项目、精密金属加工件建设项目、技术研发中心建设项目。

2016年6月27日起,全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理,爱柯迪进入创新层,此后不到一个月,便开始了转战主板市场的行动。

新三板企业在申请IPO并排队等待审核时,一般都会停止融资、并购等资本运作行为,因为按照现行规则,在审核期间,发行人的股权结构原则上不能发生变化,而这就意味着在漫长的排队审核期,爱柯迪不仅面临暂时难以融资的困境,还可能错失兼并收购、整合资源的时机,看来该公司未来的日子似乎并不好过。此外,从该公司招股说明书来看,其中还有一些谜团待解。

采购“配不上”现金支出

爱柯迪主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,其主要产品是通过压铸和精密机加工工艺生产的铝制汽车零部件,包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统等零部件。根据爱柯迪招股书披露的相关数据来看,爱柯迪在2013年、2014年、2015年及2016年1至3月向前五大供应商采购金额分别为2.72亿元、3.26亿元、3.59亿元和0.94亿元,占当期主营业务采购总额的比例分别为62.83%、65.99%、65.89%和67.89%,由此推算,爱柯迪在以上年度采购总额分别约为4.33亿元、4.93亿元、5.45亿元和1.39亿元,呈现逐年增加趋势。

以2014年为例,爱柯迪采购总额为4.93亿元,再算上17%的增值税额,则合计金额约为5.77亿元。不过,在爱柯迪的现金流量表中,反映其采购支出情况的“购买商品、接受劳务支付的现金”项为6.93亿元,这就意味着,其采购支出的现金比含税采购总额多出了1.16亿元,在正常的会计核算逻辑下,该公司的应付款项余额应当会出现大幅减少(该公司报告期内应付票据为0),或者预付款项有大幅增加才对,结果又如何呢?

事实上,根据爱柯迪招股书显示,爱柯迪2013年末的应付账款科目余额为9002.62万元,在2014年末,应付账款科目余额则为9235.10万元,这也就是说爱柯迪的应付款项余额在2014年中不仅没有减少,相反还增加了232.48万元;预付款项方面,2013年末的余额为158.50万元,2014年末则为191.49万元,由此可以推算出爱柯迪的预付账款科目当年大约增加了32.99万元,金额很小,尚不足以抵消应付款项余额的增长金额。

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