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期权笔记丨第六篇:从情人节看期权持仓量

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来源:永安期货

小安向大家介绍推出一个新栏目——《张老师期权笔记》,带来我们永安期货期权总部总经理张嘉成的期权笔记!为了大家,张老师可是把压箱底的私人笔记都拿出来了!篇篇都是十几年的实战心得,句句都是精华哦~

张嘉成

永安期货期权总部总经理

个人简介:从事期货行业17余年,曾任职于中国台湾几家知名期货公司,担任机构法人,投资研究,顾问咨询部门负责人。接触高端客户经验相对丰富,对操盘人养成、程序化建置、期权策略与期货顾问等领域具有相当的功力。从业期间内累计培训课时已经超过1700小时,对于各种主题、各种规模、各种方式的培训与演讲均具有相当的质量。著作《期权实战一本通:决战中国期权》、《决战两岸股价指数期货》、《第一次交易选择权就上手》、《第一次投资台指选择权就上手》。

第六篇

从情人节看期权持仓量

『持仓量』是衍生品交易上特有的,期货的持仓量就好比刚过去的情人节一样,多头与空头因为一时误解看对了眼而开仓产成了持仓,一路上持续有一堆误解的人产生了一堆的持仓量,变相记录了大家对于行情上的看法。随着行情的不确定性与波动,多空相处越来越有问题,陆续有人受不了而下车,在旁观察的人可以利用持仓量的变化与多空反应来判断价格走势的行为。

期权持仓量相对于期货持仓量除了都是对未来的预期之外,众多的行权价提供了建仓者对于未来行情的预期点位有提前选择的功能,如果认同该点位,就买它,不认同就卖它。买方与卖方同样因为误解而产生了持仓量,而这个持仓量不仅代表行情动能之外,还代表了行情目标。换句话说,若把期货多头持仓改为买入看涨期权,则会被打散到几个不同的行权价上,期货空头换成买入看跌也是一样,因为大家对于涨跌幅度的看法会有不同,期货持仓分辨不出来,但期权持仓则很清楚,在旁观察的人,可以利用期权持仓量的堆砌与分布,辅助行情判断。

资金实力差异比较买卖方:至少1:10以上

期货持仓的双方在未进入交割环节之前,权利义务相同,盈亏对等,所以保证金大概率相同。但期权持仓量由买方与卖方组成,在资金使用方面差距就大了,买方付权利金,卖方交保证金,平值合约差距大概十倍,虚值合约差距数十倍。随着到期时间的越接近,买方与卖方出资差距越大,这就牵涉到衍生品交易的本质,资金大小与交易的胜负虽说没有一定的必然性,但从市场交易的现实状况观察,资金少的参与者,交易失败的盖率会比资金多的参与者高;或者说资金代表的是参与者的资质,资金多的相对专业一点,交易相对有系统,也比较容易成功。如此说来,可以简单的解读期权的持仓量在大多数的情况下,卖方是对的。

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