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中金所松绑股指期货,“坏孩子”能否经受考验?

历经17个月的高压限制,中国股指期货交易终于开始松绑,为这个曾是全球最活跃的股指期货市场重生带来一线曙光。

中国金融期货交易所昨晚宣布下调三大股指期货合约的保证金,并调整“过度交易行为”的监管标准以及平仓手续费。期指等金融期货曾经是中国期货业最大的收入来源,但在2015年夏天中金所严控“异常交易”以来,中国的股指期货成交量已经暴跌了99%。

中国证监会主席刘士余在本月的监管会议上强调要把防控金融风险放在更加突出位置,但也表示将择机退出股指期货临时性限制措施。仅仅一周后,中国就为股指期货交易松绑,显示监管机构对股市企稳的信心增强。2015年股灾之后,监管层把整顿目标对准了期指,因为卖出期货合约是投资者做空股市的最简单方法之一。

“本次股指期货的放松侧面透露出监管层对当前及未来一段时间内A股市场的看法,即A股整体平稳成为常态,”国金证券分析师李立峰等人16日在报告中表示,“松绑有助于提升市场的成交活跃度,为市场提供更多流动性,增加市场有效价格发现功能。”

同时,报告也表示:本次“松绑信号作用大于实质作用,因为本次股指期货的放松之后的交易和监管标准仍高于2015年未收紧时的标准。”

中金所昨晚为股指期货发布的“松绑”声明今日生效。具体内容包括:

截止北京时间10:28,最活跃的3月份沪深300期指合约今日成交量为4,000手,已近过去3个月日均值的三倍。该合约最大涨0.99%至3,439.6点,创去年12月5日以来的高点。现货市场,沪深300指数涨0.6%至3,426.8点。

“坏孩子”

沪深300期指合约成交量在2015年6月29日升至历史高点2,882,235手,是目前4,000手的720倍有余。2015年6月,上证综指创下了逾七年高点,刺激期指成交大增。期货业协会2015年的数据显示,沪深300期指的上半年成交额同比翻两番,达242.9万亿元。中金所成交额在2015年6月达88.67万亿元人民币,占中国期货市场的90%。

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