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“炒壳”才是A股最大的害人精 它让凤姐变志玲

在A股市场,“壳”一直保持着稀缺地位,A股的壳大部分是用来借壳上市或者重大资产重组的,壳资源之所以被爆炒是因为需要借壳上市的公司实在太多了。我们知道,公司上市是大多数创业者的梦想,因为上市往往意味着一夜暴富,意味着人生巅峰。不信你去问问你的老板,是不是不止一次梦到上市敲钟了。

我们先来看一看什么是借壳上市:

例如,A公司想上市募集资金,但根据证监会的规定,达不到上市的条件(比如说要求资产达到一定数量,连继三年盈利等条件)。

于是A就通过收购,资产置换等方式取得已上市的B公司的控股权,这样A公司就可以由B增发股票(因为B有这个资格)的方式,进行融资.就是说B公司是A公司在股票市场融资的"壳"。B这样的公司就叫作"壳资源"。

这样一来,一些本来默默无闻的空壳公司,一旦被借壳成功,就如同凤姐变成林志玲。例如曾经的世纪游轮购买巨人网络100%股权,当世纪游轮复牌后连续演绎20个涨停,涨幅高达572.79%。

壳资源炒作扰乱A股估值体系

有人说新股与壳公司双双遭遇爆炒,背后的原因其实是相通的,甚至可以说,正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系,并由此传导至新股的定价。从某种意义上来说,炒壳才是A股最大的害人精!

比如我们炒新股的时候会考虑一个最简单的道理,既然连年亏损、风声不好的烂壳都可以值四五十亿元,那新股刚上市有不错的净资产和盈利,还有壳价值,估值肯定要比一般的壳公司高出很多吧。

再加上二级市场估值乱套等种种因素,在错误的借壳制度下,严重传导至新股的定价机制。因此,新股只要一上市便会集体出现几个甚至十几个涨停板,齐刷刷涨到50亿市值这条线之上,才会陆续开板。而“壳”公司无论停牌前市值如何,大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值,也会超越50亿元市值这条最低线。

很明显,这种“炒壳”交易是非常有害的。因为壳公司存在很高的价值,所以绩差公司总是赖着不肯退市。总有人吐槽A股公司能上不能下,管理层也承认这是A股市场的一个问题,但却始终无法从源头上改变现状。

如何根除壳资源炒作?

炒壳是由A股市场多种体制机制弊端所引发,抑制炒壳同样是个系统工程,维持适度IPO节奏只是其中一个解决办法,还需从A股体制机制弊端上予以根除。在今年的全国证券期货监管工作会议上,刘士余主席传递出新的监管信号,尤以对炒壳的打击为最。

绩差公司可以随意在上市公司再融资、并购,这些特权是滋生上市公司壳价值的主要原因。刘士余指出,不能让差的公司在市场上“吸血”,要让好的公司能融到资,再融资、并购等也按照上市公司质量来;可以说,这个方子对根除炒壳痼疾是一剂良药。绩差股的公司治理混乱、管理层经营无方,允许其大笔再融资或并购,有多少理由相信它们能够珍惜宝贵资源而不会挥霍浪费;限制垃圾公司再融资和并购,垃圾公司将难以从市场吸血续命。

当然,需要明确的是,一个垃圾股通过增发收购场外企业股份、或通过换股吸收合并场外企业股份,场外企业得以变相上市,垃圾股得以续命,这些做法是否允许?

当下的情况是,垃圾股借壳上市、吸收合并上市,都可能被一些投机者作为炒作题材,目的或是谋取二级市场炒作暴利,市场操纵、内幕交易由此滋生。若允许这些做法,那将导致其他抑制炒壳举措彻底丧失作用,壳股仍将被投资者高看一眼;建议这些口子应彻底堵上,并加强对市场操纵的打击力度,毕竟制度的一丝小缝,就可能掏成一个大窟窿。

另外,目前上市公司保持持续上市地位的“成本”过低,这是壳股得以长期赖在A股不走的一个重要原因。比如,交易所向上市公司收取上市年费共分5档,主要是按上市公司股本总额来收取,总股本越大收费越高。而越是绩差股,问题可能越多,交易所付出的监管人力、物力、财力也越多,建议上市年费与公司经营业绩及治理水平挂钩(上市年费可部分充入投资者保护基金),业绩越好收费越低,反之亦然;由此绩差股将面临高昂的上市年费,再加上又不允许卖壳,或许只能知难而退、摘牌了事。

本文来自于牛股王社区@我是欧阳疯

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