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李嘉诚频抛售内地房产,竟是为李泽钜铺路?

导读

不管是在中国还是在英国,李家所面临和遭遇的变局,外界更习惯于贴上李嘉诚的标签。而实际上,变局和进退策略的选择上,李泽钜发挥的能量绝对不小于李嘉诚。2012年,李泽钜正式掌控市值逾8500亿港元的产业,账面身家资产超过李嘉诚。

有人说,李嘉诚“买下了”英国。但在英国公投脱欧之后,李家庞大的投资利益格局发生了不可预期的变化。与英国的情况相反,李家在中国内地和香港的产业,悉数溢价或增值,成为李家保证现金流的最重要渠道。但在此之前数年间,李嘉诚连续抛售了多个重要物业项目,并将公司注册地外迁到了开曼群岛,这被外界视为是他对中国经济不看好的集中表现,甚至被认为是在退出中国。

那么,是李嘉诚判断失误?更多分析人士认为,这只是李嘉诚作为一个商人“低买高卖”的投资策略而已。那么,李家的投资重心还会回到中国吗?问题是,已入耄耋之年的李嘉诚,还会有几次转身的机会?

在李家选择的进退策略中,人们感觉到最大的变局是:李嘉诚正在退居幕后,其长子李泽钜已经扛起大旗。李家的商业帝国进入了“后李嘉诚时代”,或者直接说进入了“李泽钜时代”。李泽钜在事实上影响了李家产业的走向和布局。李嘉诚的进退变局从一定程度上而言是李泽钜的进退选择。毫无中国内地生活经验的李泽钜,又会怎样在中外投资策略进退上做出选择?

英国考量

在英国脱欧公投过程中和结果出来后,在泰晤士河畔的和记小楼里,李氏家族的头脑们不知道进行了何种讨论。但6年前,即2010年,李家开始布局在英国的投资之时,他们并不会预料到6年后的今天。也许他们更无法准确预料,英国脱欧在未来会对他们的家族产业造成何种影响。然而,这一事件的负面作用确确实实地摆在了那里。

有关信息显示,李嘉诚过去几年在英国以及其他英联邦国家的投资在不断加码。即使是在英国公投决定退欧的几天里,李嘉诚旗下的长江基建(1038.HK)、长和实业(0001.HK)和电能实业(0006.HK)股价暴跌,舆论大呼小叫”李嘉诚亏大了”,“一夜缩水人民币73亿元”的情景之下,他的英伦投资仍在扩大。

李嘉诚在英投资究竟有多少?很难完全统计。有媒体报道称,他在英投资金额估算超过520亿英镑,其产业估值达数千亿英镑,是在英国最大的单一海外投资商。

英国脱欧对当前李嘉诚在英投资最直观的影响是汇率损失,但英镑的贬值之路又遇到了更大更复杂的问题——强势美元正在到来。

特朗普就任美国总统在即,在全球化30年之后,去全球化正在慢慢兴起,而美元,开始进入第三次强势周期。

这样的背景下,从不失手的李家,这次会不会失手?挺进英国是让旗下庞大的资产得以风险分散,还是将头寸暴露在风险之下?

中国算盘

反观李嘉诚在中国内地,2015年时,他曾表示,“继续看好中国经济”。

但随着长江实业地产有限公司(下称“长地”,01113.HK)对占地5万平米的上海世纪汇广场项目的抛售,李嘉诚在内地持有的投资性物业面积只剩下了15万平方米,仅相当于21个足球场大小。

这种做法,很难与他“继续看好中国经济”的说法相一致。

长地2015 年年报显示,该公司2015年的营业额为587.93亿港元,同比增长82%。物业销售利润为155.22亿港元,香港、内地及新加坡分别贡献47.69亿港元、100.93亿港元和6.88亿港元。

不管是过去还是现在,李家在中国内地都获得不菲的利益,但问题是,他们不断抛售投资物业的做法,给人一种“跑路”的感觉。

从2013年8月开始,李嘉诚就陆续抛售内地投资性物业套现,到了2014年其更是加快了减持进程。

尽管西城都荟住宅部分直到2008年楼市处于冰封时才开始出售,但出售价位却高达1.5万元/平方米。到2011年,最后一批住宅的售价已高达2.5万元/平方米,粗略测算,住宅部分为整个项目创收至少达20亿元。

最近出售的世纪汇广场项目交易价格为200亿元人民币,根据长地董事会预计,此次交易,集团将获得未经审核得益约62.2亿港元(约人民币54.3亿元)。

目前,长地持有的内地投资物业已经不多了。长地2015年年报显示,该公司持有约150万平方米的投资物业。其中,在香港持有约130万平方米,而在内地仅剩15万平方米。

对于李嘉诚的上述动作,有人说,这是他看空中国房地产的表现,也有人说,这仅仅是他做出的短暂性选择。刘福垣的观点属于后者。“他(李嘉诚)还会回来的。他现在是看哪里好就往哪里走,但这仅是短暂性的。”

“应该说,(这)是一个生意人非常理性的做法,即哪里盈利水平高,资金就会流向哪里。”

这是李嘉诚一贯的“高买低卖”的经营之道而已。但从战略角度来看,资金安全才是李嘉诚这样庞大体量的集团最为关注的焦点,保证充足的流动性则是焦点中的焦点。

接班人力量

而实际上,变局和进退策略的选择上,李泽钜发挥的能量绝对不小于李嘉诚。

2012 年,李泽钜正式掌控市值逾8500亿港元的产业,账面身家资产超过李嘉诚。正是在李泽钜的主导下,李家投资先后大规模进入英国。

李泽钜没有任何中国内地生活经验。有评价认为,他的这一特点,影响到了李家产业和投资的布局,是近些年李家钟情海外投资,减持甚至抛售内地和香港物业的重要原因之一。

翻查李泽钜的个人履历,海外背景对投资决策的影响

李泽钜小学和中学都就读“一条龙”式的香港名校圣保罗男女中学,之后到美国斯坦福大学深造,按照父亲的安排,李泽钜选择了土木工程专业,之后又攻读了结构工程硕士学位。

1985 年,21岁的李泽钜正式加入长江集团,从基层做起,被安排在当时长江实业中环华人行的办公室上班,跟随父亲和叔父辈们学习经营之道。

长实是长江集团的上市旗舰,李泽钜25岁就成为了长实的执行董事,28岁代替父亲进入汇丰董事会担任非执行董事,29岁成为长实副董事总经理,30岁成为长实副主席,35岁成为副主席及董事总经理。

2012年,李嘉诚曾公开表示,李泽钜将管理长和系全部资产,其中包括长江实业、和记黄埔、长江基建、香港电灯集团等近10家公司,市值近万亿港元。

李泽钜的个性和人生经历正在替代李嘉诚影响到李家整个商业帝国。

随着香港中环中心的出售、内地上海世纪汇项目的出售、总部公司注册地由香港迁至开曼群岛,李嘉诚在内地和香港的产业越来越少了。而海外资产像是滚雪球一样,越滚越大,不少已经有稳定收成。这样的投资风格,让很多人都看到了李泽钜的影子。

一直以来,李嘉诚对于李泽钜都不吝赞美。1996年长江基建分拆上市时,李泽钜负责整体工作。当时上市获得了25倍超额认购的成绩,李嘉诚曾表示,李泽钜这次的表现有90多分,如果李泽钜不是他的孩子,更会给他100分。

从李泽钜身上,如果说能看到李嘉诚的影子的话,就是“高调做事,低调做人”。而李嘉诚“从不失手”的商业神话、“低买高卖”的经营策略、“面粉与面包价格”的精细打算上,李泽钜还能否完全继承,并理性地选择进退之策,还需要时间来检验。

结语

有父辈的格局和视野,

乃至超人般的中国式智慧,

这些将改变李家事业战略重心和格局的基础。

变局也正在渐渐发生。

来源 | 投资界、华尔街见闻、腾讯财经

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