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【财经】市值管理与产融结合的方式

市值管理对中国目前的资本市场可以起到一定的引导作用,平滑非理性波动,稳定市场预期,避免资本市场的大起大落。它就像一把双刃剑,用好了,可以为建立多层次的资本市场作出基础性的贡献,用不好则可能让市场多走几年弯路。

如果说公司的价值创造是发动机,市值管理就如同一片齿轮,镶嵌在上市公司实体经营与资本运营之间,带动两者的良性运转。

市值管理不仅仅是股价,股价只是公司是否在二级市场上实现自身创造的价值的一个信号,是“末”,而非“本”。

市值管理=价值管理≠股价管理

市值管理=价值管理:讲的是公司价值增值和价值创造的部分。

在合法合规范围内可以用来使得公司价值实现最大化的管理手段,都可以归纳入市值管理的范畴,当然这些手段不仅限于管理手段。

市值管理≠股价管理:市值管理不仅仅是股价,股价是公司是否在二级市场上实现自身创造的价值的一个信号,这种信号顺畅传递的前提是公司信息披露的有效性以及市场的有效性,公司需要真正重视的东西显然是在股价之外。

在国外只有价值管理,主要就是创造尽可能多的财富,实现股东价值最大化;而非一般人理解的对二级市场股价进行定价管理、股价管理甚至是交易管理等。

目前国内市值管理两种主要模式:

一、我国资本市场进入市值管理时代

新“国九条”提出“市值管理”,明确鼓励上市公司建立市值管理制度,此举确立了市值管理的正统地位,确立了市值管理的规范性要求。

  1. 在国企改革进一步深化的大背景下,市值将代替净资产来评估国有资产保值增值,使国有资产分享资本市场溢价将成为趋势;

  2. 民营企业市值管理意识逐渐加强,市值管理正统地位的逐步确立,“市值管理与操纵股价等同”、“只重实业经营,漠视企业市值”等等认识误区将成为历史,企业家通过市值管理增强公司实力、增加个人财富的诉求越来越高。

市值管理通过资本市场平台的优势,通过各种市值管理模式不断推动企业发展,进入良性循环。

上市就是打造永续资本平台的过程。通过上市,企业可迅速融入资本市场,上市带来的资本量级提升与流动性带来的估值溢价,使得上市公司具备了并购、对价、价值等优势,具有更强的支付能力,可以借助资本力量完成产业规模及经营业绩的快速增长。

资本市场重要的一个课题:如何有效管理市值。

股权分置改革完成以后,全流通使得非流通股可进入证券市场交易流通,上市公司的市值表现与大股东经济利益紧密相连,为实行市值管理提供了契机。

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