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参与定增还需细合计

过去10年,上市公司再融资规模高达6.5万亿元,远超IPO融资规模。借助定向增发进行并购重组,正成为一大批上市公司再融资的诉求

自2015年下半年开启的“定增盛宴”,已出现分化行情。对频繁融资、单次融资金额过大的上市公司、再融资过后即做高转送的上市公司以及拿着定增募集资金不务正业的上市公司,投资者应提高警惕。

春节刚过,再融资监管“收紧”的态势已很明显。中国证监会2月10日在官方网站发文再次明确:“要规范上市公司再融资行为,禁止募集资金用于类金融业务,限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金,对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。”

九泰基金统计显示,2017年1月份,市场新增66宗定向增发公布董事会预案,总募资额1410亿元,新增预案数量及募资总额环比2016年12月下降。此外,1月份若剔除上市公司停止实施、股东大会未通过、发审委未通过等项目,目前定增项目的总存量募资规模与现金认购的1年期存量募资规模环比持续减少,存量获批定增项目规模环比也大幅减少。

投资者该如何看待当前再融资市场发展趋势?未参与的投资者如何分享大户“盛宴”?

切忌盲目追投概念股

再融资是指上市公司通过配股、定向增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资形式。以目前再融资的“主力军”非公开发行股票(定向增发)为例,上市公司通常以低于市场均价的价格,向不超过10位的特定投资者发行股份融资,参与者可“打折买股票”。

参与定增有3种好处,一是融资利好上市公司基本面,有望推升股价。二是定增对二级市场有诸多利好,有利股价进一步提升。三是定增往往具有一定的折价,投资者能享受安全垫收益。

包括配股、定增在内的再融资行为本质上还是投资股票。前海开源再融资精选基金经理邱杰认为:“定增公司价格的倒挂与市场环境关系较大,但定增是一个相对中长期的投资,优质标的拉长周期价值仍然会体现,所以核心还是对股票标的的甄别能力。”

过去10年,上市公司再融资规模高达6.5万亿元,远超IPO融资规模。参与其中的投资者分享到定增市场、转债市场等各式“再融资盛宴”。九泰定增基金经理刘开运认为:“以定增为代表的再融资市场之所以自2015年下半年以来持续火爆,主要有几方面原因:一是上市公司在经济下行压力增大的背景下从内生增长转向外延并购,通过再融资实现转型升级;二是国企改革加快,需要资产注入和资产证券化;三是产业整合加快,行业集中度提升,而上市公司核心的优势正是直接融资功能。”

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